Auteur/autrice : Raymond Bonnaterre

                    Les consommations japonaises de pétrole en Février 2008 avaient été importantes en raison du froid et de l'indisponibilité de certaines centrales nucléaires. En Février 2009 cette consommation japonaise à 4,7 millions de barils/jour est en baisse de 1,2 millions de barils/jour par rapport au même mois 2008, soit une baisse de plus de 20%. Pour l'ensemble des pays de l'OCDE la baisse des consommations de pétrole ressort à 5,6%, soit une chute des consommations de près de 2,8 millions de barils par jour (FIG.). L'Europe qui consomme des produits pétroliers pour se chauffer, ne participe que faiblement à cette décroissance. L'Allemagne et la France en particulier, s'illustrent par des consommations en hausse. (Source: EIA)

Le 10 Juin 2009

                   Il a été souligné ici combien l'impact sur le marché automobile d'un report des décisions d'achats par une minorité de consommateurs pouvait avoir un effet destructeur sur la demande et donc sur la santé économique du secteur (LIRE). Seule une politique agressive sur les conditions financières (prix, primes diverses, conditions de prêts) pouvait à court terme casser ce phénomène de report. Les primes à la casse mises en oeuvre par divers pays européens illustrent parfaitement cet effet. Les Etats-Unis n'ont pas encore eu recours à ce mécanisme bien que soit en discussion au Sénat un éventuel programme "cash for clunkers" qui pourrait aller jusqu'à 4500$ d'avoir par voiture mise à la casse. Mais l'Administration Obama a tout de même fortement agi sur les conditions financières permettant de retrouver des taux du crédit automobile plus favorables.

                Les chiffres publiés par la FED montrent que les prèts pour l'achat d'un véhicule ont vu leurs taux fortement décroître, à partir du mois de Février (FIG.I), pour passer au dessous des 3%.

                    En effet les mois de Décembre et Janvier avaient vu les taux de ce crédits dont la durée moyenne est d'environ 5 ans dépasser les 8% ce qui s'était traduit par une baisse du montant moyen du crédit accordé vers les 23000 dollars. Heureusement pour le secteur, depuis, ce montant est revenu vers 28000 dollars et couvre près de 90% du prix d'achat du véhicule (FIG.II, courbe rouge).

                    En supposant que les prix de ventes moyens des véhicules américains soient identiques à ceux qui ont fait l'objet d'un prêt financier, il est possible, avec l'aide des volumes mensuels vendus, d'estimer un Chiffre d'Affaires mensuel de la profession (FIG.II, courbe bleue). Il apparaît alors que l'industrie automobile américaine a connu un terrible plus bas au mois de Janvier 2009 vers 17 à 18 milliards de dollars. Depuis grâce à une remontée des volumes de véhicules vendus et grâce à la remontée des prix moyens d'achat, sponsorisée par des taux de prêts inférieurs à 3%, ce Chiffre d'Affaires mensuel est remonté vers les 26 à 27 milliards de dollars.

                  L'activité est encore loin des 40 milliards de dollars qui redonneraient vigueur au secteur automobile mais il apparaît cependant que l'industrie automobile américaine a connu ses heures les plus noires au tout début de cette année. La mise en place d'une prime à la casse et l'offre de nouveaux modèles dans le courant de l'année 2009 pourraient supporter, sinon accentuer, cette timide reprise.

Le 8 Juin 2009.

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                        C'est une évidence admise par tous: les cours du pétrole WTI n'ont rien à voir avec l'offre et la demande de cette ressource, mais ils reposent sur des mécanismes de couvertures (hedging) vis à vis de la dépréciation de la monnaie américaine, mécanismes animés et orchestrés par les grandes banques américaines. Cependant pour que ce mécanisme spéculatif se déroule harmonieusement, comme c'est le cas, il est nécessaire que deux conditions soient vérifiées. Tout d'abord il faut une condition de fond, admise par tous, qui rende crédible le mouvement et sa poursuite. En ce moment c'est "la pénurie de pétrole programmée dès que la conjoncture économique va se redresser". Alors on voit les analystes écoutés comme Jeffrey Curry de chez Goldman Sachs expliquer que la hausse va se poursuivre par risque de pénurie et pousser le pétrole vers les 90 dollars et même 95 dollars d'ici à fin 2010. Le même expert il y a six mois pour les mêmes raisons fondamentales voyait le pétrole à 25 $/baril. Il est évident qu'il existe une connexion entre l'avis de ces "experts" et les positions des banques qui les rétribuent, ce dont s'insurgent certains élus américains, accusant ces experts de "rabattre de nouveaux acheteurs" vers le marché.

                 L'autre condition pour que s'épanouisse la spéculation est liée à l'inflation des volumes de futures et autres options échangées sur le marché. Le Nymex pour le seul WTI sweet crude N°067651 traite en ce moment, sous forme de futures et d'options, plus de 2,5 milliards de barils de pétrole pour une consommation quotidienne américaine de 18 millions de barils. Les sommes en jeu, les volumes d'échange n'ont plus rien à voir avec les volumes physiques de pétrole échangés. Ce n'est plus la demande de pétrole qui fait le cours, c'est la demande de futures et d'options en couverture des fluctuations du dollar. C'est la raison pour laquelle des élus, comme le Sénateur Sanders, du Vermont, demandent à la CFTC, organisme de surveillance et de régulation des marchés des "commodities", de mettre en place des limitations sur les volumes de futures possédés par les grands établissements comme Goldman Sachs ou Morgan Stanley qu'il accuse de manipuler le marché du WTI.  Mais, pour l'instant, ces rares demandes de régulation n'ont pas l'air d'attirer l'attention de l'Administration américaine, les cours du pétrole ne semblent pas tellement la passionner.  

               La conséquence de cette situation est que le cours du pétrole va être étroitement lié à la future évolution du dollar. Il est donc imprévisible. En effet les fondamentaux des déséquilibres budgétaires et de balances commerciales américaines depuis bien longtemps appellent à une dévaluation du dollar, mais en face, les faiblesses économiques de la Zone Euro ainsi que les querelles sur les tactiques à adopter au sein de la BCE, tendent à valoriser le dollar par rapport à l'euro. En attendant les indices des prix de l'énergie du mois de Mai et du mois de Juin vont repartir à la hausse.

Le 6 Juin 2009

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                 Mitsubishi Heavy Industries (MHI) est un acteur mondial majeur dans le domaine des équipements pour l'énergie. Avec un chiffre d'affaires 2008 de sa Division Power Systems en croissance de 28% à 12 milliards de dollars, MHI affiche ses ambitions de vouloir s'impliquer dans tous les domaines qui touchent à l'énergie et à ses préoccupations environnementales. Acteur majeur dans les centrales à gaz à cycle combiné, familiarisé avec le captage du CO2 grâce à ses unités de production d'urée, MHI gère un projet de démonstration d'une unité pilote de 250 MW de type IGCC dans laquelle le charbon qui sert d'énergie primaire est préalablement gazéifié. Cette unité de Nakoso, à côté de Tokyo, a déjà fonctionné durant 2000 heures. Elle va démarrer un programme de production de 5000 heures qui doit utiliser divers types de charbons de basse qualité. L'objectif final est de coupler cette centrale avec une unité de captage du CO2 (FIG.I).

                    Dans ce cadre général MHI annonce également vouloir devenir un acteur industriel dans les batteries au Lithium pour le stockage de l'énergie électrique, en tampon avec des modules photovoltaïques ou des éoliennes (FIG.II).

                  Mais c'est dans le nucléaire que MHI porte également de grandes ambitions. Il estime pouvoir doubler son chiffre d'affaires dans le domaine de 3 milliards de dollars environ en 2008, à 6 milliards de dollars dans une dizaine d'années. Pour cela, il table sur un marché mondial hors Chine (réservé aux entreprises chinoises) de 130 nouvelles centrales d'ici à 2030, soit environ 6 usines par an environ. MHI espère se réserver deux réacteurs par an en proposant deux types de produits: soit le réacteur de 1700 MW US-APWR qu'il a développé pour le marché américain, soit le réacteur de 1100 MW Atmea en cours de développement avec AREVA. Ce type de réacteur devrait être parfaitement adapté aux réseaux de puissances limitées des pays de faibles tailles. Enfin MHI retirera des profits de son activité combustible, conjointe avec AREVA (LIRE). On le voit les activités de MHI et d'AREVA seront de plus en plus liées, ce qui sera fondamental pour se présenter, pour l'un comme pour l'autre, comme un acteur majeur de la filière nucléaire.

Le 5 Juin 2009.

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