Auteur/autrice : Raymond Bonnaterre

 La crise économique, les déficits automatiques, les politiques de relance pratiquées de-ci, de-là avec plus ou moins de convictions ont creusé le trou de la dette publique de l'Eurozone affirme Eurostat. Il était inférieur à 6000 milliards d'euros à fin 2007, le voila porté à plus de 7000 milliards deux ans après (FIG.I). Une croissance de 1122 milliards d'euros en deux ans!

 Un tel montant fragilise l'Eurozone devant la menace d'une montée des taux qui devra se produire un jour où l'autre. Un point de taux représente 71 milliards d'euros d'impôts ou de dettes en plus.

 Un examen du poids de cette dette à fin 2009 par pays montre que l'Allemagne et l'Italie formaient un ensemble qui représentait près de la moitié du total. La France arrivait en troisième position suivie de l'Espagne et des Pays-Bas (FIG.II).

 La dette de la Grèce dont on parle beaucoup en ce moment, ne représentait que dans les 273 milliards d'euros (à quelques milliards près en attente de correction), soit autour de 4% du total. La défaillance de l'Italie ou de la France ou de l'Espagne à pouvoir emprunter à des taux raisonnables poserait un problème d'une toute autre ampleur à l'Eurozone et à sa pérennité. Le coup de semonce grec aura été finalement utile.

LIRE le communiqué d'Eurostat sur le sujet.

Le 22 Avril 2010

 Le trafic routier américain dont les données sont publiées tous les mois par la Federal Highway Administration, avait débuté sa décroissance en Décembre 2007, donc bien avant la crise, alors que le prix des carburants à la pompe étaient passés au dessus du seuil psychologique de 3 dollars le gallon (FIG., courbe rouge pour le trafic, courbe noire et violette échelle de droite pour l'essence et le gasoil). Ce mouvement de baisse du trafic, paramètre déterminant dans la baisse des consommations de carburants américains, avait alors connu jusqu'en Mai 2009 une forte décroissance globale de 2,5%. Puis, le gros de la crise étant passé, le trafic routier avait tout naturellement repris en intensité au cours de la deuxième partie de 2009, mais semble-t-il limité par par une reprise molle et un accroissement des prix des carburants à la pompe. Depuis deux mois ce trafic a même affiché un recul avec des -1,6% en Janvier et -1,4% en Février sur les données mensuelles par rapport aux mêmes mois de l'année précédente.

  Il faut voir dans cette décroissance l'effet des prix des carburants à la pompe qui tendaient dangereusement au mois de Février, vers les 3 dollars le gallon. Seuil depuis atteint au mois d'Avril pour les prix du gasoil.

 Compte tenu de ces observations, il faut donc s'attendre à une poursuite de cette décrue du trafic routier américain, tout à fait en concordance avec la baisse des consommations des carburants (LIRE) observée à fin Janvier. Bien sûr, les prix des carburants manipulés par de toujours puissants Groupes financiers vont poursuivre leur ascension, sur la base d'informations orientées de soi-disant spécialistes.

Ces observations sont très intéressantes pour enrichir et actualiser les théories sur les effets de rebond qui reposent sur des données du 19ème ou du 20ème siècle qui ont vu, malgré les progrès observés dans l'amélioration de l'efficacité énergétique des processus, la consommation globale d'énergie croître pour l'amélioration du bien-être des populations. Le 21ème Siècle, grâce à des coûts de l'énergie beaucoup plus élevés, agrémentés de quelques taxes sur les émissions de GHG, va assister au découplage entre croissance économique et consommation d'énergies fossiles. Cela permettra de mettre au rancard de fumeuses théories "national-écologistes" qui préconisent la contrainte des populations à la décroissance (sufficiency). Il n'est pas dit si les milices en charge de faire appliquer ces nouvelles lois pour "guider le comportement collectif" porteront des chemises vertes ou brunes. Le 20ème Siècle nous a appris que toutes les idéologies, même climatiques, peuvent un jour générer leur propre version perverse.

CONSULTER les données de la FHA.

LIRE une approche assez fumeuse des théories de la "suffisance" dans un papier de Steve Sorrel

Le 21 Avril 2010

 Certains grands nigauds pensent encore que c'est le gouverneur de la Banque Centrale Européenne et ses compagnons de table qui doit être sûrement ronde, qui déterminent les taux de l'inflation au sein de l'Eurozone. Il faut bien sûr les convaincre qu'ils sont dans l'erreur. Ceux qui déterminent le taux d'inflation dans l'Eurozone sont les Goldman et autres spéculateurs qui fixent les prix du pétrole-papier sur le NYMEX et l'ICE. Un examen depuis Janvier 2008 des taux d'inflation hors énergie (FIG., courbe noire) montre que cet indice est passé sagement en deux ans de 2,6% à 0,8%, crise oblige. Mais que le taux d'inflation (courbe bleue) s'est baladé allègrement entre +4% et -0,7% autour de cette courbe au gré des variations du poste énergie qui ne représente pourtant que 96 millièmes du poids de l'indice global.

 Mais le poste énergie (FIG., courbe rouge, échelle de droite), drivé par les cours du pétrole s'est promené durant la période dans un large "serpent" de +17% en Juillet 2008, au plus haut de la spéculation sur les produits pétroliers et autres commodities à un plus bas de -15% un an après, en Juillet 2009. C'est l'énergie qui  malgré son faible poids dans l'indice, assure l'essentiel de la variabilité de l'inflation.  Depuis le plus bas de Juillet, les variations de prix de l'énergie se sont rétablies pour revenir positives à fin 2009 et atteindre plus de 7% au mois de Mars dernier, propulsant l'inflation à 1,4% par rapport au même mois de l'an dernier.

 La décomposition de l'inflation en trois postes essentiels que sont l'inflation hors énergie, la valeur de l'énergie en dollar importée dans l'eurozone et la valeur de l'euro-dollar permet d'anticiper une probable poursuite de la hausse de ce paramètre important. En effet l'inflation hors énergie au plus bas à 0,6% en Février dernier ne devrait que croître dans les mois à venir, au gré d'une amélioration lente de l'économie européenne. Le poste énergie soutenu par la spéculation en dollar sur les produits pétroliers et par la valorisation du dollar par rapport à l'euro devrait lui aussi poursuivre sa progression. Il est donc raisonnable de pronostiquer une poursuite de la remontée de l'inflation en cette première partie de 2010.

LIRE le papier d'Eurostat sur le sujet.

Le 17 avril 2010

 Alors que les divers plans de relance économique, de types prime à la casse par exemple, ainsi que des offres marketing très agressives de la part des constructeurs ont dopé les ventes trimestrielles de voitures dans la plupart des pays européens, l'Allemagne se distingue négativement par des ventes en retrait par rapport à celles des années précédentes (FIG.). Tous les grands pays d'Europe ont vu leurs ventes trimestrielles progresser par rapport à celles de 2009 et dans certains cas, comme en Italie ou en France, ces ventes ont même atteint ou dépassé celles du premier trimestre 2008, d'avant la crise économique. Dans le cas de l'Allemagne les ventes à 670 mille exemplaires sont en retrait de près de 200 mille exemplaires (-23%) par rapport à celles du T1 2009.

 L'Europe (EU27 + EFTA) voit tout de même ses ventes du premier trimestre 2010 progresser de +9,5%, alors qu'elles avaient régressé de -17,2% l'année d'avant. Quand aux constructeurs allemands ils sont bien sûr pénalisés mais sauvent une partie des meubles à l'exportation en Europe avec une progression de 6,5% pour VW et de 9,9% pour BMW. Seul Daimler, trop Allemand, voit ses ventes régresser de -3,7% au cours de ce trimestre.

 Ces données sont cohérentes avec la baisse de l'emploi dans les industries manufacturières allemandes de plus de 50 salariés qui dépasse en un an les 240 mille postes (-4,7%) au mois de Février, affirme Destatis (LIRE).

CONSULTER les statistiques d'immatriculations de voitures en Europe

Le 16 Avril 2010