Catégorie : actualités

                          Mitsubishi Heavy Industries (MHI) est un des grands leaders mondiaux des technologies de génération d’électricité dans les technologies classiques, la géothermie et les centrales nucléaires. Il travaille en collaboration étroite avec le français AREVA qui ensemble font sûrement l’équipe la plus avancée technologiquement au monde et espérons-le, une des futures équipes leaders des centrales à neutrons rapides. MHI est aussi associé à COMEX Nucléaire depuis 2002 pour tout ce qui touche aux problèmes de maintenance des centrales nucléaires EDF. Après avoir ensemble remporté un contrat de renouvellement de six générateurs de vapeurs pour les centrales EDF en 2005, ils viennent de remporter un nouveau contrat pour six nouveaux générateurs livrables en 2013 et 2014.

                          Il faut savoir que ces échangeurs de chaleur entre le circuit primaire et le circuit secondaire sont des ensembles de 300 tonnes et de 21 mètres de haut. Le corps de l’échangeur qui doit résister à l’eau chaude sous pression fortement corrosive est en acier faiblement allié de manganèse de molybdène et de nickel. Les 4000 tubes de l’échangeur sont en Inconel TT690, thermiquement traité, pour résister à la corrosion fissurante de l’eau chaude sous pression dans les parties sous contrainte mécanique (stress corrosion). C’est une des pièces maîtresses de l’ensemble qui conditionne l’utilisation de températures élevées pour un rendement optimal de la centrale. La rénovation programmée de ces ensembles devrait donner une deuxième jeunesse au parc électronucléaire d’EDF.

Le 8 Janvier 2009.

–

                       Alcoa et un des grands de l’Aluminium au monde avec des productions qui atteignaient annuellement , avant la crise, 4 millions de tonnes d’Aluminium de première fusion et 15 millions de tonnes d’alumine, matière première indispensable à la production du métal par électrolyse. Ses productions au quatrième trimestre 2008 ne sont pas encore publiées mais on sait qu’elles ne seront pas bonnes, dégradées par la crise dans la construction automobile (voitures et poids lourds) et par le ralentissement des activités dans l’aéronautique civile. Alcoa a donc décidé de prendre toute une série de mesures de crise avec réduction drastique des productions d’Aluminium de 750 mille tonnes par an, soit 18% de ses productions. Des réductions d’activités dans la transformation de l’Aluminium et dans les prestations à l’industrie automobile vont également lui permettre de réduire ses effectifs mondiaux de 13%, soit 13500 personnes. Enfin ses dépenses en capitaux vont être réduites de 50%.

                        Dans le poste réduction des coûts, Alcoa a su mener plusieurs actions stratégiques. La principale est la renégociation de l’accord de fourniture d’électricité par la Province du Québec jusqu’en 2040 où il produit 1,1 millions de tonnes d’Aluminium par an, soit plus de 25% de sa production, avec l’électricité la moins chère de la zone OCDE. Il est en train également de développer un grand centre d’extraction et de purification de bauxite au Brésil qui va lui permettre d’accéder à une alumine très économique. Enfin les approvisionnements en divers produits chimiques de base (soude, carbone, fluorure d’aluminium,…) proviendront de plus en plus de Chine.

                       La vitesse et l’ampleur des réactions d’Alcoa face à la crise illustrent la profondeur du marasme industriel actuel. L’action Alcoa à moins de 11$ à New York a perdu les trois quarts de sa valeur en six mois

Le 8 Janvier 2009.

–

                     Celui qui peut stocker du pétrole aux Etats-Unis joue gagnant en l’achetant aujourd’hui et en le revendant à terme avec un mark-up de 5 dollars le baril sur l’échéance Mars ou de 10 dollars sur l’échéance Mai par exemple. C’est comme un grand cru, plus on le garde, plus il vaut cher. A part que dans ce cas ce sont des mois de garde et non des années. On nomme cette situation: contango. Relance Obama, quotas OPEP en retrait, raffinage restreint, l’ensemble du marché est persuadé de la hausse future. Alors les stocks physiques de pétrole en Amérique n’arrêtent pas de croître. Le stock le plus représentatif est celui de Cushing, bourgade de l’Oklahoma où s’échangent physiquement les volumes de WTI cotés sur le NYMEX à New York. Les stocks à Cushing sont à leur plus haut historique à plus de 32 millions de barils (FIG.) gagnant plus de 4 millions de barils en une semaine.

                     Ce nouveau niveau record dépasse le maximum de 28 millions de barils atteint en 2007 tout simplement parce que les traders ont depuis investi dans de nouvelles capacités de stockage, c’est pour eux un excellent investissement, à forte rentabilité dans les situations actuelles.

                     Mais paradoxalement la mise en stock de pétrole, sans risque pour celui qui a déjà vendu à terme ce stock de pétrole physique, a tendance à faire baisser les cours. C’est ce qui s’est passé hier où, sur la nouvelle des montées des stocks hebdomadaires et sur les mauvaises nouvelles concernant l’emploi américain, les cours du pétrole WTI ont perdu 6 dollars par baril en passant de 48.6$ la veille à 42.6$ en clôture à New-York. Les spéculateurs qui jouent la hausse sur les futures vont se retrouver en très mauvaise posture, ce qui va entraîner à plus de baisse des cours quand ils déboucleront leur position, en vendant du papier décoté.

                      Ces Marchés, aux mécanismes non bornés, accessibles à tous, possesseurs ou non de stocks physiques créent une insupportable variabilité dans les cours. Le cours du WTI, échéance Février, à baissé de 12% hier. Un assainissement de ces mécanismes par au moins une limitation de l’accès à ce marché aux professionnels, est un préalable indispensable à la mise en place d’une politique énergétique cohérente aux Etats-Unis et par conséquence, à l’échelon mondial.

Le 8 Janvier 2009.

–

                       Des importations de pétrole brut et de produits pétroliers à 13,7 millions de barils par jour pour la semaine à cheval entre 2008 et 2009, quantités trop fortes d’au moins 1,5 millions de barils/jour, ne forment pas un évènement  totalement inattendu. Tous les ans, pour des raisons fiscales, des livraisons sont reportées en début d’année suivante afin de minimiser les stocks de fin d’année. Alors les tankers attendent dans le Golfe du Mexique le jour de l’an pour livrer leur chargement. Les stocks se sont accrus globalement de 8 millions de barils à la fin de la semaine dernière. Les cours du brut WTI ont perdu près de trois dollars sur la nouvelle à New York (FIG.). La demande globale à 19,8 millions de barils/jour reste soutenue. Ces données, souvent entachées de grosses erreurs, doivent être prises avec beaucoup de philosophie, mais ce sont elles qui orientent la spéculation.

Le 7 Janvier 2009.

                           Il a déjà été souligné ici combien la volonté de nos banquiers centraux européens de vouloir garder la main sur la politique monétaire en maintenant des taux de refinancement des banques à des niveaux supérieurs à ceux de l’inflation sous-jacente et surtout supérieurs au taux américain, introduisait un biais concurrentiel inacceptable. Un pays ne peut aller bien que si son système bancaire fonctionne, la crise financière que nous traversons nous l’a rappelé. Bien sûr les hiérarques de la BCE vont continuer à baisser les taux, la mort dans l’âme, par force. Ils font partie intégrante de cette "Europe frigide" que décrit Elie Barnavi. Europe sans idéal, incapable d’affirmer ses valeurs. Une Europe qu’on ne peut pas aimer. La référence est cependant là: le taux de la FED est quasiment à zéro, actant la gravité de la crise que le monde traverse. 

                   Alors les bons du Trésor américains poursuivent leur baisse. Le 10 ans est à peine au dessus de 2%, du jamais vu dans l’histoire financière des dernières décennies (FIG. courbe verte). Ceux qui prêtent leur argent pour 10 ans à ces taux là savent qu’ils seront finalement perdants, mais ils pensent ainsi éviter le pire. Les papiers émis par les Sociétés ou autres Organismes sont pénalisés par un spread qui atteint 250 points de base (2,5 points de pourcent) pour les Aaa (courbe rouge) et qui atteint encore près de 600 points de base pour les Sociétés classées Bbb par Moodies (courbe bleue). La détente des taux a été nette en Décembre, elle semble se poursuivre en ce début d’année, mais la prime de défiance est encore très élevée, ce que traduit la divergence entre les courbes.

                   La montée du prix de l’argent va obliger bon nombre d’entreprises à revoir leur politique de dépense de cash. Les projets pétroliers et gaziers les moins rentables vont être repoussés à plus tard. Les grands projets écologiques aux rentabilités douteuses, étalées sur de longues années, vont à coup sûr en pâtir. Citons par exemple l’éolien offshore, le photovoltaïque, les biocarburants de deuxième génération, la géothermie, les piles à combustible. Il n’est pas sûr que les incitations financières provenant des Etats suffiront à relancer la machine. Mais ce sera l’occasion pour toutes ces filières de revenir sur leurs marges abusives occasionnées par des demandes débridées et faussées par l’argent public déversé sans contrôle. Les fêtes solaires espagnoles font parti du passé, nombreux en parlent déjà avec nostalgie.

Le 7 Janvier 2009.

–