Catégorie : actualités

                      Il est de bon ton en cette période de fin d’année de spéculer à terme sur une hausse des cours du pétrole. Le marché à Terme du NYMEX vous y invite. En effet, la courbe des prix du baril est en contango, situation ou plus on s’éloigne dans le temps et plus les cours sont élevés (FIG.). Dans ce cas il faut disposer de stock physique du produit coté qui va être acheté au cours du jour, à bas prix, et revendu à terme avec une marge de 20% à 50% selon l’échéance choisie. On le voit le phénomène est pervers puisque cette spéculation va faire croître les stocks et donc faire baisser le cours immédiat, ce qui va inciter à poursuivre la spéculation à la hausse et stocker d’avantage. C’est ce qui se passe en ce moment où malgré les décisions de l’OPEP, malgré une timide reprise des consommations en produits pétroliers aux Etats-Unis, les cours poursuivent leur baisse. En termes clairs, il y a du fric à faire en achetant physiquement du pétrole largement disponible à 36$ le baril et en le revendant à terme à 55$. Une seule condition est nécessaire: savoir le stocker.

                   Alors on voit les stocks se gonfler. Le premier est à Cushing, Oklahoma là ou se traitent physiquement les échanges du WTI traité sur le NYMEX. Les stocks dans cette bourgade se traînaient depuis le début de l’année en dessous des 20 millions de barils et subitement on les voit prendre leur essor. Les traders y stockent leur pétrole acheté à vil prix.

L’autre façon de faire est de stocker le pétrole sur des tankers. Il y aurait 25 pétroliers représentant 50 millions de barils qui attendraient des jours meilleurs pour livrer leur cargaison déjà vendue à terme aux Etats-Unis. Bien sûr ce stock ne figure sur aucune statistique nationale.

On le voit, pour que les effets des restrictions de productions de l’OPEP fassent effet sur les prix, il faut tout d’abord qu’il n’existe plus de pétrole errant et que les stocks spéculatifs s’épuisent. On estime ces surstocks dans le monde entre 150 à 200 millions de barils. Avec un déficit de production de la part de l’OPEP et ses alliés du moment de deux millions de barils par jour, effectif d’ici à un mois, il faudra donc trois mois de plus pour purger la situation et voir les cours du pétrole repartir franchement à la hausse. Cela nous amène vers le mois d’Avril.

Le 19 Décembre 2008.

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                          Les exercices de prévisions de consommation d’énergie à plus de 5 ou 10 ans n’ont de valeur que par ce qu’ils reflètent de l’opinion du moment des auteurs sur les évolutions des modes de vie et des technologies futures. L’Energy Information Administration (EIA) qui est à coup sûr l’équipe la plus consciencieuse dans l’art de la prévision pour l’énergie, publiait jusque là, tous les ans, des consommations américaines de pétrole en hausse. Les américains devaient consommer de plus en plus d’énergie. Et bien cette année, dans ses prévisions 2009, l’EIA considère que d’ici à 2030 l’énergie consommée aux Etats-Unis va croître de 0,5% par an, pour un accroissement annuel  de population de 0,9%. L’énergie consommée par citoyen va donc décroître: c’est d’une grande nouveauté.

                            Un des postes concernés au premier chef est celui des consommations de pétrole pour lequel l’EIA voit des consommations stables d’ici à 2030 (FIG.).

                   La montée en puissance des biocarburants, de la biomasse en général et plus marginalement des énergies renouvelables va faire que les émissions de CO2 vont croître de 0,3% par an, moins vite que l’accroissement de consommation d’énergie. Les émissions de CO2 croîtraient gentiment vers les 6,4 milliards de tonnes à l’horizon 2030 (FIG.II). Bien sûr un tel scénario moins catastrophique que celui imaginé un an auparavant n’est pas satisfaisant. En particulier, les hypothèses manipulées par l’EIA sur le poste transport  ne conduisent qu’à une réduction des consommations d’essence de 0,8% par an, ce qui suppose la persistance d’une part importante de véhicules de types 4X4 polluants encore commercialisés en 2030 et une faible montée en puissance des véhicules hybrides rechargeables ou électriques.

                         On attendra donc avec impatience le même exercice qui sera publié dans un an pour enfin voir baisser les projections de consommations de pétrole américaines dans un document officiel. Le contexte politique sera sûrement plus favorable à une politique volontariste de décroissance des émissions de CO2.

Le 18 Décembre 2008.

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                       Un gallon d’essence "regular" à 1,66 dollars en moyenne la semaine dernière aux Etats-Unis, en baisse de 4 cents par rapport à la semaine précédente, c’est le prix d’il y a trois ans, d’avant toutes les hausses. La rentrée dans l’hiver produit aussi son effet et toutes les consommations croissent: celles d’essence, de fuel, de kérosène, de propane. La consommation globale hebdomadaire a atteint les 20,2 millions de barils/jour (FIG.), des chiffres du mois d’Août, d’avant les tornades sur le Golfe du Mexique et de leurs ravages sur les installations pétrolières. Alors les stocks globaux baissent légèrement, pas assez, de 2,7 millions de barils à 1717 millions. Les américains ils importent trop, ils ne peuvent pas s’en passer. Addiction aux hydrocarbures. C’est grave. Difficile à traiter. 

                     Alors, quand vous lirez partout que les consommations baissent, c’est le moment où elles vont repartir à la hausse, comme en 14. Toujours en retard d’une guerre les économistes. Il faut s’y faire.

Le 17 Décembre 2008.

                 Après un troisième trimestre en léger recul de 0,5%, la production dans la construction française affiche un recul par rapport à il y a un an de -1,4% nous indique Eurostat. Ce résultat (FIG.) indique une assez bonne résistance de cette activité par rapport à des résultats désastreux en Espagne (-14%), mauvais en Grande-Bretagne (-6%) et médiocres dans la Zone Euro (-4%) et l’Allemagne (-3,8%).

                 L’activité dans la construction en France devrait, par la suite, profiter des aides gouvernementales et des "actions de motivation" de notre système bancaire. Consolons-nous, c’est pire ailleurs!

Le 17 Décembre 2008.

                  La "Think" en péril: le constructeur norvégien de la petite voiture électrique baptisée Think rencontre d’énormes problèmes de trésorerie et vient d’arrêter ses productions. Le Gouvernement Norvégien a bien pris note de ses problèmes mais ne semble pas décidé à vouloir les régler de façon particulière. Il va être traité comme les autres entreprises en difficultés. Le fournisseur américain de batteries Enerl semble vouloir minimiser le problème.

                     L’OPEP qui se réunit aujourd’hui à Oran a fortement revu à la baisse ses prévisions de consommations mondiales de pétroles pour 2008 et 2009. Une révision de -360 mille barils par jour pour 2008 ce qui amène à une décroissance des volumes par rapport à 2007 de 70 mille barils/jour. Une révision de -640 mille barils/jour pour 2009 ce qui conduit à une réduction des volumes de 150 mille barils/jour entre 2008 et 2009. Jusque là l’OPEP manipulait des volumes assez élevés qui apparaissaient en contradiction avec l’évolution nouvelle des marchés.

                      Toyota repousse son projet d’assemblage de la Prius aux Etats-Unis: la morosité des marchés, la recherche de liquidités a poussé Toyota à retarder son projet d’assemblage de la Prius dans son usine du Mississippi. Le projet initialement prévu pour 2010 serait reprogrammé pour 2011 … ou plus tard encore.

                        Scandale financier autour du champ de Tempa Rossa en Italie. Certains auraient touché des pots de vin venant d’opérateurs pétroliers. Ce champ qui devrait produire 50 mille barils par jour d’hydrocarbure dès 2011 est exploité par Total associé avec Exxon et Shell. Ce qui semble scandaleux, c’est que cela fasse scandale dans un pays aussi vertueux. Mais les hommes politiques concernés semblent être plutôt être du centre gauche. Le plus curieux est que le magistrat de Potenza chargé de l’affaire s’appelle Henry John Woodcock. Les Italiens pourraient le prêter aux américains pour s’occuper de leurs scandales financiers!

         Le chinois BYD lance sa nouvelle voiture hybride rechargeable, la F3DM (dual mode), sur le marché chinois pour un prix de 150000 Yuans (22000$). Elle sera présentée au Salon de Détroit pour une commercialisation aux Etats-Unis en 2010. Le véhicule est équipé d’une batterie de 40Ah, 330V et affiche une autonomie en mode électrique de 100 km.

Le 17 Décembre 2008.

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                     Le "gasoline crack spread" qui se définit comme la différence entre le prix d’un baril d’essence (42 gallons) et celui d’un baril de pétrole brut est resté négatif depuis le mois d’Octobre aux Etats-Unis (FIG.). Le baril d’essence est descendu jusqu’à 40$ le baril sur le NYMEX, 3 à 4 dollars au dessous du prix du pétrole brut. Cette situation n’est pas faite pour encourager les raffineurs à produire de l’essence. Nombreux sont ceux qui ont déclaré vouloir soit arrêter certaines productions (Marathon), soit opérer des actions de maintenance de leurs installations (Sunoco, Valero), soit réduire les flux de production de leur Fluid Cracking Catalytique. C’est le cas de Valero, premier raffineur américain, qui envisage de faire tourner en Décembre certaines de ses unités à 70% de rendement. Le spread est revenu très légèrement positif hier.

                  Il est probable qu’avec la très forte baisse des prix des carburants à la pompe aux Etats-Unis, la demande reparte à la hausse ou pour le moins se stabilise. Ce phénomène serait lui aussi favorable à une remontée des cours de l’essence sur le NYMEX, précédant ou accompagnant une remontée des cours du brut WTI. A plus long terme, la demande d’essence ira en décroissant avec la rénovation du parc automobile américain et l’arrivée de véhicules sobres en carburants.

Le 17 Décembre 2008.