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                         L’annonce par le canadien Cameco d’abandon de projets d’investissements d’accroissement de production  de minerai d’uranium, en raison de la faiblesse des cours et du "credit crunch", sur fond de demande soutenue, ont fait réagir le cours de la livre d’oxyde d’Uranium de 10$ pour atteindre 55$ en fin de semaine (FIG.). Des nouvelles venant de Chine annonçant que le Gouvernement, pour essayer de maîtriser les émissions de CO2, reverrait ses objectifs de production d’électricité électronucléaire à la hausse pour 2020 et envisagerait de les porter à au moins 70 GW au lieu des 40 GW initialement prévus, ont participé à l’embellie des cours. Mais n’oublions pas que le marché spot de l’Uranium est un marché très étroit qui n’intéresse que quelques traders spécialistes qui ont perdu beaucoup de plumes en 2008.

Le 28 Novembre 2008.

                       Les volumes de pétrole consommés représentent la première ressource d’énergie primaire au monde. Les cours du pétrole déterminent ceux du gaz et impactent ceux du charbon. De plus, ils orientent les prix de nombreuses sources d’énergies secondaires comme les carburants ou l’électricité. C’est en réalité plus des trois quarts des ressources mondiales d’énergies qui dépendent directement ou indirectement des cours du pétrole. L’importance stratégique de ces cours est en complète contradiction avec leur mode d »établissement. Le benchmark mondial, le WTI américain, est coté par un peu plus de 300 traders sur le NYMEX à New York qui vont intégrer tout un tas de données, importantes ou non, pour établir les cours. Ceux-ci varient dans des proportions inacceptables d’une semaine à l’autre. Le problème de la régulation des cours est donc posé. Aujourd’hui c’est dans les faits l’OPEP, produisant hors Irak, 40% des 86 millions de barils par jour consommés dans le monde, qui est en charge la régulation des cours du brut. Si l’on ajoute à ces volumes les 10 millions de baril/jour de la Russie, on constate qu’une alliance OPEP-Russie pèserait près de 52% des volumes mondiaux consommés. Medvedev et Poutine, soyez en sûrs, ont du faire le même calcul. Je rajouterai donc aux divers paramètres qui déterminent les cours du pétrole (FIG.) un petit drapeau rouge avec écrit dessus "Russia policy".

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                     La visite de Medvedev à Chavez au Venezuela, a été l’occasion de parler pétrole. Igor Sechin, vice Premier Ministre Russe, a déclaré que la Russie préparait un projet d’accord avec l’OPEP qui serait présenté au Sommet d’Oran en Décembre prochain et qui proposerait de mettre en place "des études et des échanges d’informations sur l’état du marché". Il semblerait que le "serpent" de fluctuation des cours proposé par Chavez, soit 80$ à 100$ et qui ne doit pas être bien loin de celui souhaité par l’Arabie Saoudite, aurait été qualifié comme un "not a bad corridor" par  Medvedev.

                    Compte tenu de l’état du marché, un accord de limitation des productions, au moins de circonstance, entre la Russie et l’OPEP me semble hautement probable.

Le 28 Novembre 2008.

                       Après les prévisions à 200$/baril, et les visions à 250$/baril d’un manager de Gazprom qui avait du trop se désaltérer ce jour là, l’exercice du talent de visionnaire allumé était passé de mode. Mais le ridicule ne tuant pas, le jeu des prévisions repart de plus belle, mais cette fois il semblerait que l’outrance ait changé de sens. C’est à la baisse qu’on en rajoute. On avait vendu en début 2008 du papier pétrole à la hausse, en 2009 on va en vendre à la baisse, l’essentiel c’est de faire rentrer les commissions. Alors un Merril Lynch, nous annonce ex-cathedra, que les charlots de l’OPEP ne pourront pas suivre leurs engagements et qu’il faut s’attendre à un cours moyen pour 2009 de 50$/baril et peut-être à une remontée vers 70$ vers 2010.

                      Une large partie du niveau des cours du pétrole en 2009 va effectivement dépendre de l’attitude de l’OPEP, puisque le marché est pour l’instant en surproduction. Mais qui peut préjuger du comportement de l’Arabie Saoudite dans les mois qui viennent. Une chose est certaine, elle vient de repousser bon nombre d’investissements dans le raffinage et dans l’exploration production. Tout se passe aujourd’hui comme si elle voulait avoir toute liberté financière pour assumer ses futures décisions. Rien ne permet de penser qu’elle se satisfera d’un cours à 50$/baril. Un simple examen des prix du panier OPEP depuis 1995 montre 50$ le baril effacerait pratiquement les hausses de prix des trois dernières années. Un point 2009 vers 75 ou 80 $/baril serait plus dans la continuité tout en gommant les cours aberrants de 2008.

                       Si l’Arabie le veut, elle peut lancer ses purs et durs que sont l’Iran et le Venezuela en première ligne pour animer le débat. Ils ne demanderaient que cela. Pour l’instant l’Iran fait la police auprès des membres de l’OPEP pour qu’ils appliquent les quotas et que la rupture de pente de production soit nette. On va régler des comptes en famille au cours de la prochaine réunion le 17 Décembre à Oran.

Le 27 Novembre 2008.

                          Les publications hebdomadaires de l’Energy Information Administration avaient indiqué de fortes baisses de consommations américaines en produits pétroliers, attribuables à la fois à la crise économique, à la réduction du trafic routier et aux formidables perturbations occasionnées sur les côtes du Golfe du Mexique par les ouragans successifs. Mais la publication mensuelle qui vient de paraître montre, pour le mois de Septembre, une chute plus vive qu’attendue avec des consommations à moins de 17,8 millions de barils/jour (FIG.). Ceci correspond par rapport au même mois de 2007 à une baisse de 12,7%. En cumulé depuis le début de l’année la consommation journalière moyenne ressort en recul de 6% à 19,5 millions de barils/jour.

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Le 27 Novembre 2008.