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               Les acteurs financiers américains ont été agréablement impressionnés par le nouveau style adopté par Ben Bernanke lors de sa conférence du 10 Janvier. Certains lui ont même trouvé des tons "greenspaniens" en ne se référant plus à son Comité de la Fed et en affirmant en vrai leader: " Nous restons prêts à prendre toutes les mesures complémentaires substantielles nécessaires pour supporter la croissance et pour apporter les assurances nécessaires contre les risques d’un éventuel retournement." Après la prestation, les commentaires des acteurs économiques étaient franchement positifs: "ses propos étaient sans ambiguïté, la Fed va faire ce qu’il faut pour éviter la récession" (Mark Zandi de Moody’s). Certains regrettant cependant que cette décision arrive trop tardivement. Goldman Sach’s anticipe un taux de la FED de 2.5% à la fin de l’année. Sur ces nouvelles le DOW s’est apprécié de 0.9%, l’euro est remonté à 1.48$.

                     Cette position claire de la FED  d’une politique anti-récession, mais aux dépens d’une inflation hors pétrole et alimentation de 2.6% sur les trois derniers mois connus, ne faisait aucun doute. Aucun patron de la FED ne peut négliger l’activité économique américaine, les conséquences individuelles de chômage prolongé sont trop dramatiques et seraient collectivement inacceptables.

                      La position totalement anachronique de notre Banquier central européen qui menace de relever les taux, mais  n’est cru par personne est à souligner. La consommation des ménages allemands n’a progressé que de 0.2% en un an, ce qui corrigé de l’inflation veut dire qu’elle a baissé, dans un pays en plein retour de forme tirée par l’exportation. Il faudra bien que les salaires allemands soient ajustés à cette nouvelle donne. Malgré tout ça, notre banquier central devra, à son tour, baisser les taux de la BCE. Le taux de change du dollar le lui rappellera.

                             Merrill Lynch et Credit Suisse réduisent les résultats attendus de BP au quatrième trimestre 2007. Edward Westlake de Credit Suisse attend des résultats en baisse de plus de 26% en raison des faibles performances du raffinage US dues à la montée du brut non totalement répercutée sur les produits raffinés, des coûts de démarrage de productions et de la majoration des taxes de l’Alaska. Il prévoit des résultats par action en 2008 en baisse de 5 à 8%. Mark Iannotti de Merril Lynch donne des chiffres comparables avec des résultats avant impôts prévus en baisse de 25%.

                         BP doit dévoiler ses résultats du quatrième trimestre le 5 Février. Le point clé portera sur une possible reprise globale des productions dans le courant de 2008, après la chute inquiétante des productions de liquides (pétrole + condensats du gaz) du troisième  trimestre de 2007. Les mesures de redressement prises par le nouveau Président ne seront peut-être pas suffuisantes pour redresser cette Société qui a perdu sa position de numéro 2 parmi les pétrolières indépendantes, au profit de Royal-Dutch Shell.

                            Exxon-Mobil a annoncé hier que sa filiale Esso Exploration Angola (bloc 15) a démarré la production de l’ensemble offshore Kizomba C qui exploite trois champs pétrolifères voisins, situés à 145 km des côtes de l’Angola, au dessous de 800 mètres d’eau. Pour l’instant seul le champ de Mondo est en production, les deux autres, Saxi et Batuque, devraient entrer en production dès 2008. L’ensemble des trois champs devrait produire à pleine capacité, 200 mille barils par jour. Le complexe Kizomba C comprend deux unités FPSO (Floating Production Storage and Offloading) et 36 puits sousmarins. Exxon est très fier du délai de réalisation qui a pris 23 mois entre la signature et la première production de pétrole. Le projet "Bloc 15" qui comprend 5 FPSO en production est partagé par Exxon (40%) avec BP (26.67%), ENI (20%) et StatoilHydro (13.33%). La Société d’Etat angolaise Sonangol est le concessionnaire du bloc.

                  L’ensemble des sept projets aboutis par Exxon en un an (Marimba, Rosa, Waddenzee, Ormen Lange, Statfjord Late Life et Kizomba C) se traduit par des productions nouvelles de 400 mille barils par jour.

                        D‘après Bloomberg de plus en plus d’économistes et de banques (Goldman Sachs, JP Morgan, Barclay’s) pensent que Ben Bernanke devrait baisser de 50 points de base les taux administrés US en les portant de 4.25% à 3.75%, à la fin de ce mois. Il semble y avoir un très gros lobbying des banques US à la recherche de liquidités politiquement neutres et pas chères, qui invoquent bien sûr, un risque majeur de récession. L’accroissement du taux de chômage US de 4.7% en Novembre à 5% en Décembre constitue un argument fort pour justifier cette baisse des taux administrés. En contrepartie, la tendance inflationniste à la fin du mois sera un des paramètres clés. Une baisse des cours du brut d’ici là, jouerait donc un rôle important dans la décision de la FED entre une baisse de 25 ou de 50 points de base.

                             Le ridicule de la position de notre Banquier européen qui menace d’accroître les taux, mais qui n’est cru par personne, est à souligner. La BCE doit prendre une décision aujourd’hui, 10 Janvier. Puis Bernanke exposera ses vues sur l’économie américaine.

                     L‘importance de la reprise des nouvelles productions de pétrole en 2008 et 2009 a été largement soulignée ici, sur la base des travaux de Staniford qui rassemble sur Wikipedia les futurs lancements en productions de puits de pétrole dans le monde. Et bien voila que le Department of Energy américain reprend le thème dans son papier hebdomadaire "This Week in Petroleum". Bien sûr, ce papier aura beaucoup plus d’impact sur le marché que les longs travaux de Staniford. Que dit le DoE?

                  Il montre la croissance projetée des productions de pétrole brut par les pays non membres de l’OPEP qui devraient atteindre 1.55 millions de barils en 2009. Cette croissance imputable aux nouvelles productions de pays tels que le Brésil (Golfinho, Roncador, Marlim, Frade, BC10) , les USA (Atlantis, Thunder Horse, Tahiti dans le Golfe du Mexique), la Russie (Sakhaline, Vankorskoye, Yuzhno), etc.

Ces croissances compensent largement les déplétions de la Grande Bretagne, le Mexique, la Norvège, etc.

Nul doute que ce papier qui montre la flexibilté des productions aux prix du pétrole, devrait participer à une détente des prix du brut dont un cours raisonnable entre 80$ et 90$ le baril, permettrait de maintenir les croissances de productions marginales, comme celles des sables bitumineux canadiens et les forages offshore ultra profonds du Golfe du mexique.

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