{"id":1184,"date":"2009-02-13T16:46:20","date_gmt":"2009-02-13T16:46:20","guid":{"rendered":"http:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/2009\/02\/13\/lutilisation-du\/"},"modified":"2012-07-12T11:22:16","modified_gmt":"2012-07-12T11:22:16","slug":"lutilisation-du","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/2009\/02\/13\/lutilisation-du\/","title":{"rendered":"L’utilisation du flux de tr\u00e9sorerie de Total en 2008 pr\u00e9serve l’avenir du Groupe"},"content":{"rendered":"

                        D<\/span><\/strong>epuis Marcel Pagnol, les Fran\u00e7ais savent que la R\u00e8gle des Trois Tiers<\/u> de notre bien-aim\u00e9 Pr\u00e9sident est absolument infaillible, \u00e0 une seule condition: celle de pouvoir en faire varier le nombre et la taille.  Dans le cas d’un Groupe comme Total, trop gros, trop riche pour \u00eatre aim\u00e9 des Fran\u00e7ais, on peut entendre sur les ondes les pires \u00e2neries sur son compte. Il semble donc important, pour une meilleure compr\u00e9hension, d’illustrer ce qu’un Groupe p\u00e9trolier de taille internationale fait raisonnablement<\/u> de ses flux de tr\u00e9sorerie.\"Trsorerieutilisation2008_2\"<\/a> <\/a><\/p>\n

                    Les rentr\u00e9es de cash de Total sur l’exercice 2008 peuvent se r\u00e9sumer \u00e0 18,7 milliards de flux de tr\u00e9sorerie d’exploitation et 1,3 milliards de ventes d’actions, essentiellement Sanofi, ce qui fait 20 milliards d’euros. Il faut ajouter \u00e0 cette somme pour \u00eatre exhaustif 3 milliards d’\u00e9missions nettes d’emprunt non courants et un peu plus de deux milliards de variations de dettes et autres flux ce qui permet d’arriver \u00e0 une ressource globale de cash mobilisable de 25,3 milliards d’euros (FIG. II). Mais que fait Total de ce pactole? Pourquoi n’est-il pas redistribu\u00e9 aux automobilistes fran\u00e7ais qui en ont tant besoin? Pensez \u00e0 ceux qui n’ont que des 4X4 pour amener leurs enfants \u00e0 l’\u00e9cole ou au tennis! \"Trsorerieorigine2008\"<\/a> <\/p>\n

                Total, tout d’abord, a d\u00e9pens\u00e9 en 2008 12,4 milliards d’euros en investissements ou acquisitions ce qui repr\u00e9sente la moiti\u00e9 des entr\u00e9es globales de liquidit\u00e9s (FIG.I) et les 2\/3 du seul flux de tr\u00e9sorerie d’exploitation.  Donc voila un "tiers" bien identifi\u00e9 celui des investissements, il p\u00e8se pour Total  67% du cash g\u00e9n\u00e9r\u00e9 par l’exploitation<\/u> sur l’exercice et c’est pour ce Groupe une d\u00e9pense indispensable pour assurer la p\u00e9rennit\u00e9 de son business.<\/p>\n

                 Un autre poste important est la distribution des dividendes et le rachat d’action qui p\u00e8sent pour 5,6 milliards d’euros et qui repr\u00e9sentent 22% des entr\u00e9es globales de cash et 30% du flux de tr\u00e9sorerie d’exploitation. Voila donc un deuxi\u00e8me tiers, trop \u00e9lev\u00e9 pour certains, s\u00fbrement pas pour les actionnaires qui on perdu 35% du capital en 2008. <\/p>\n

                  Mais il est un autre tiers tout aussi important et qui est bien souvent oubli\u00e9: c’est la constitution d’une tr\u00e9sorerie de 12,3 milliards d’euros<\/u> qui s’est accrue en 2008 pour Total de 6,8 milliards d’euros ce qui va lui permettre d’assurer sa croissance externe par des acquisitions ou des prises de participations en ces p\u00e9riodes o\u00f9 les bonnes affaires vont fleurir. En ces temps de banquiers frileux, la valeur de cette r\u00e9serve est inestimable.<\/p>\n

                  Total ne publiant pas dans ses r\u00e9sultats de quatri\u00e8me trimestre les sommes vers\u00e9es au titre des salaires, de l’int\u00e9ressement et des attributions de stock options ou de vente d’actions au personnel, il n’est pas possible \u00e0 ce jour d’en parler de fa\u00e7on pertinente. Christophe de Margerie a seulement \u00e9voqu\u00e9 une participation ou int\u00e9ressement pour le personnel de Total \u00e9quivalent \u00e0 trois mois de salaires lors d’une pr\u00e9sentation.<\/p>\n

                  Enfin signalons l’existence d’un cinqui\u00e8me "tiers" que constituent les imp\u00f4ts: Total en aurait d\u00e9bours\u00e9 pour 14 milliards d’euros en 2008, mais il n’est pas dit \u00e0 quels Etats ils ont \u00e9t\u00e9 vers\u00e9s. Dommage!<\/p>\n

                  Le cash g\u00e9n\u00e9r\u00e9 par les op\u00e9rations en 2008 de Total a donc \u00e9t\u00e9 utilis\u00e9 pour les 2\/3 dans les investissements ou acquisitions et pour 1\/3 dans la distribution de dividende. La vente d’actions Sanofi, des emprunts et une gestion stricte du cash ont permis d’autre part d’accro\u00eetre la tr\u00e9sorerie du Groupe de 6,8 milliards d’euros en la portant \u00e0 12,3 milliards. Cette politique permet \u00e0 Total d’envisager un avenir agressif. Il vaut mieux pour l’\u00e9conomie fran\u00e7aise cette situation que celle d’EDF qui va se voir oblig\u00e9e de vendre pour 5 milliards de son business<\/u>, pour reconstituer des liquidit\u00e9s perdues en taxes fran\u00e7aises farfelues et sp\u00e9culations sur les cours de l’\u00e9nergie (LIRE<\/a>).<\/p>\n

                Total ne peut-\u00eatre g\u00e9r\u00e9 que comme un Groupe international, il n’y a en effet que tr\u00e8s peu de gisements de p\u00e9trole et de gaz sur le sol fran\u00e7ais. C’est tout b\u00eate.<\/p>\n

                 On se reportera pour plus de d\u00e9tail \u00e0 la publication de Total<\/a> sur ses chiffres du T4 et de 2008 compar\u00e9s \u00e0 ceux de 2007, en allant directement \u00e0 la page 28\/36 o\u00f9 est pr\u00e9sent\u00e9 le Tableau de Flux de Tr\u00e9sorerie consolid\u00e9. <\/p>\n

Le 13 F\u00e9vrier 2009.<\/p>\n

–<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

                        Depuis Marcel Pagnol, les Fran\u00e7ais savent que la R\u00e8gle des Trois Tiers de notre bien-aim\u00e9 Pr\u00e9sident est absolument infaillible, \u00e0 une seule condition: celle de pouvoir en faire varier le nombre et la taille.  Dans le cas d’un Groupe comme Total, trop gros, trop riche pour \u00eatre […]<\/p>\n","protected":false},"author":341,"featured_media":11822,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-1184","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-uncategorized"],"yoast_head":"\nL'utilisation du flux de tr\u00e9sorerie de Total en 2008 pr\u00e9serve l'avenir du Groupe - leblogenergie.com<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/2009\/02\/13\/lutilisation-du\/\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:title\" content=\"L'utilisation du flux de tr\u00e9sorerie de Total en 2008 pr\u00e9serve l'avenir du Groupe - 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