{"id":1253,"date":"2009-01-31T15:30:35","date_gmt":"2009-01-31T15:30:35","guid":{"rendered":"http:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/2009\/01\/31\/retour-instruct\/"},"modified":"2012-07-12T11:19:43","modified_gmt":"2012-07-12T11:19:43","slug":"retour-instruct","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/2009\/01\/31\/retour-instruct\/","title":{"rendered":"Retour instructif sur la sp\u00e9culation autour du p\u00e9trole au mois de Janvier"},"content":{"rendered":"

                      L<\/span><\/strong>‘ann\u00e9e 2008 nous a cruellement mais utilement appris que les cours du p\u00e9trole, des produits p\u00e9troliers d\u00e9riv\u00e9s, du gaz naturel et des droits d’\u00e9missions de CO2 n’avaient aucun lien direct avec l’offre ou la demande. Ils sont d\u00e9termin\u00e9s \u00e0 partir d’\u00e9vidences (la crise) ou des pseudos \u00e9vidences (le peak oil) aux cons\u00e9quences amplifi\u00e9es par une propagande anim\u00e9e par les acteurs du march\u00e9 ou par leurs complices, soi-disant sp\u00e9cialistes. C’est une chasse en meute, anim\u00e9e par quelques rares leaders dominants qui comme au sein des meutes sauvages peuvent \u00eatre remplac\u00e9s du jour au lendemain par un dominant plus jeune et donc plus \u00e9cout\u00e9. Aujourd’hui par exemple le leader est sans grande contestation Jeffrey Currie de Goldman Sachs dont la moindre note peut faire varier de 5$ le cours du baril de brut \u00e0 New York en quelques heures. Aux "experts" a posteriori de trouver des explications aux apparences rationnelles \u00e0 ces variations de cours inattendues. Jeffrey Currie est fr\u00e9quemment second\u00e9 par un comparse, Adam Sieminski de la Deutsche Bank. Bien s\u00fbr ils sont cordialement d\u00e9test\u00e9s par certains de leurs coll\u00e8gues qui voudraient jouer la partition de fa\u00e7on diff\u00e9rente. On peut apercevoir cette lutte d’influence sur les variations de cours du mois de Janvier.\"Courswtibrent200901\"<\/a> <\/p>\n

                     Le mois a d\u00e9marr\u00e9 la premi\u00e8re semaine avec des cours du p\u00e9trole WTI (courbe bleue), de l’essence (courbe rouge) \u00e0 New York et du Brent \u00e0 Londres (courbe parme) tr\u00e8s resserr\u00e9s. Les deux leaders, jouant la baisse, ont alors annonc\u00e9 un glissement probable vers 30 dollars le baril (les annonces doivent \u00eatre dramatiques pour avoir de l’effet). Imm\u00e9diatement le WTI s’est repli\u00e9 pour atteindre un plus bas le 19\/01 \u00e0 34 dollars\/baril. Mais il y a eu deux gros "hic". Le premier c’est le cours de l’essence, manipul\u00e9 par les raffineurs qui ferment leurs unit\u00e9s pour maintenir les cours. Le spread entre essence et brut a d\u00e9pass\u00e9 les 13$ par baril. La seconde r\u00e9sistance c’est le Brent qui a enregistr\u00e9 le d\u00e9part des chargements de p\u00e9trole vers les USA, les sp\u00e9culateurs US achetant des tankers \u00e0 prix brad\u00e9 pour les revendre \u00e0 terme avec 10 ou 15$ de marge par baril gr\u00e2ce au ph\u00e9nom\u00e8ne de contango ainsi cr\u00e9\u00e9 (LIRE<\/a>). Le Brent est donc rest\u00e9 aux environs de 45$ le baril, le spread Brent-WTI atteignant les 10$ le baril, du jamais vu<\/u>!<\/p>\n

                      Sous l’ampleur des tensions, inquiet des d\u00e9cisions de l’Arabie Saoudite de r\u00e9duire encore plus ses productions, le march\u00e9 a subitement l\u00e2ch\u00e9 les deux meneurs pour revenir entre le 20\/01 et le 23\/01 vers les 46 $\/baril. Mais le 27\/01 une nouvelle note "confidentielle" de Jeffrey Currie disant qu’il \u00e9tait trop t\u00f4t pour jouer la reprise des cours ("We beleive that it is premature to get long oil and prefer to remain short until inventories stop building and demand weakness subsides<\/em>"), fait imm\u00e9diatement replonger le WTI de 5$\/baril avec un Brent tr\u00e8s calme et des cours de l’essence qui repartent \u00e0 la hausse sur la base d’un raffinage sous contr\u00f4le et de consommations r\u00e9sistantes.<\/p>\n

                     La meute en Janvier a achet\u00e9 du p\u00e9trole brad\u00e9 qu’elle a imm\u00e9diatement revendu \u00e0 terme. Les stocks de brut gonfl\u00e9s par de fortes importations et un raffinage volontairement limit\u00e9 sont au plus haut (FIG.II). Les prix des transports p\u00e9troliers dans le Golfe se sont effondr\u00e9s. Les dominants donneront, le moment venu, le signal du rallye \u00e0 la hausse. La sp\u00e9culation bat son plein. La vie est belle \u00e0 New York! \"Stockshebdous200901_2\"<\/a> <\/p>\n

Le 31 Janvier 2009.<\/p>\n

– <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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