{"id":218,"date":"2011-02-09T12:06:30","date_gmt":"2011-02-09T12:06:30","guid":{"rendered":"http:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/2011\/02\/09\/des-commandes-a-lindustrie-manufacturiere-allemande-a-fin-2010-de-bonnes-augures\/"},"modified":"2012-07-12T12:26:30","modified_gmt":"2012-07-12T12:26:30","slug":"des-commandes-a-lindustrie-manufacturiere-allemande-a-fin-2010-de-bonnes-augures","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/2011\/02\/09\/des-commandes-a-lindustrie-manufacturiere-allemande-a-fin-2010-de-bonnes-augures\/","title":{"rendered":"Des commandes \u00e0 l&rsquo;industrie manufacturi\u00e8re allemande \u00e0 fin 2010 de bonnes augures"},"content":{"rendered":"<p>&#160;Le suivi de l&#039;industrie manufacturi\u00e8re allemande, c\u0153ur de la sant\u00e9 \u00e9conomique europ\u00e9enne, est un exercice indispensable pour porter jugement sur l&#039;\u00e9tat de cette \u00e9conomie. Encore faut-il assurer ce suivi de fa\u00e7on pertinente. Le CAC 40 a par exemple r\u00e9agi n\u00e9gativement \u00e0 l&#039;annonce d&#039;une insignifiante baisse des facturations de cette industrie au mois de D\u00e9cembre par rapport \u00e0 celles de Novembre qui \u00e9taient au plus haut de deux ans en arri\u00e8re (FIG.). Le DAX \u00e0 Francfort s&#039;est pour sa part compl\u00e8tement moqu\u00e9 de la nouvelle. Ceci illustre \u00e0 la fois la forte \u00e9motivit\u00e9 des acteurs boursiers fran\u00e7ais et leur faible niveau de comp\u00e9tence. Pour porter jugement sur une activit\u00e9 manufacturi\u00e8re il existe deux param\u00e8tres importants: les entr\u00e9es de commandes et le rapport entre commandes et facturation, ce que les anglo-saxons nomment le &quot;Book-to-Bill ratio&quot;, qui indique si cette activit\u00e9 voit cro\u00eetre ou d\u00e9cro\u00eetre son carnet de commandes.<\/p>\n<p><a href=\"http:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/files\/2012\/07\/6a00d83451b18369e20148c87aaee9970c-pi.jpg\"><img decoding=\"async\" alt=\"Allemagne-commandes-facturations\" class=\"asset  asset-image at-xid-6a00d83451b18369e20148c87aaee9970c\" src=\"http:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/files\/2012\/07\/6a00d83451b18369e20148c87aaee9970c-450wi.jpg\" style=\"width: 450px\" \/><\/a><\/p>\n<p>Alors qu&#039;en est il pour l&#039;industrie manufacturi\u00e8re allemande? <\/p>\n<p>&#160;<span style=\"color: #0000bf\"><strong>Les Entr\u00e9es de Commandes<\/strong><\/span> (FIG., courbe rouge) ont atteint en Novembre et D\u00e9cembre apr\u00e8s correction des variations saisonni\u00e8res et des jours ouvrables les indices 114,3 et 110,4 qui les classent parmi les trois meilleurs mois depuis deux ans. La facturation suivant cet indice avec un d\u00e9calage moyen de deux mois, il est donc possible de pr\u00e9voir de bonnes facturations en Janvier et F\u00e9vrier 2011.<\/p>\n<p>&#160;<span style=\"color: #0000bf\"><strong>Le Carnet de Commandes<\/strong><\/span> dont l&#039;\u00e9volution d\u00e9pend de la position de la courbe rouge (commandes) par rapport \u00e0 la courbe noire (facturations) se gonfle depuis le d\u00e9but de 2010. En effet en p\u00e9riode de forte activit\u00e9 \u00e9conomique les commandes naturellement repartent mais se rajoutent \u00e0 cet effet naturel les anticipations des approvisionneurs qui pour \u00eatre certains de disposer en quantit\u00e9 au bon moment des produits, vont majorer et cadencer \u00e0 plus longue \u00e9ch\u00e9ance leurs commandes. Cet effet d&#039;emballement \u00e9tait parfaitement perceptible \u00e0 fin 2007 en Allemagne o\u00f9 l&#039;indice des entr\u00e9es de commandes avait d\u00e9pass\u00e9 les 126 au mois de Novembre avec un Book-to-Bill de 1,11. Inversement en p\u00e9riode de basses eaux les approvisionneurs laissent les stocks chez leurs fournisseurs et passent leurs ordres justes en quantit\u00e9s au dernier moment. L&#039;indice des commandes allemandes du mois de F\u00e9vrier 2009 qui avait fris\u00e9 la valeur 78 (Book-to-Bill = 0,89) illustre cette amplification redoutable \u00e0 la baisse. Dans ces p\u00e9riodes les commandes passent en dessous des facturations et les carnets se d\u00e9gonflent.<\/p>\n<p>&#160;Ces courbes illustrent l&#039;impact des anticipations des acteurs sur l&#039;activit\u00e9 \u00e9conomique allemande.&#160; D\u00e9finitivement \u00e0 fin 2010 la tendance \u00e9tait \u00e0 la poursuite de la robuste reprise amorc\u00e9e en d\u00e9but d&#039;ann\u00e9e, sans pour autant reproduire les emballements de 2007 qui ont conduit \u00e0 la faillite de 2008\/2009.<\/p>\n<p>Remarque importante: ces courbes ayant par convention toutes les deux la valeur forfaitaire 100 en 2005, ce sont donc les variations des valeurs relatives des commandes et des facturations par rapport \u00e0 ce qu&#039;elles \u00e9taient \u00e0 cette \u00e9poque qui sont d\u00e9crites. Les rapports entre commandes et facturations sont donc relatifs \u00e0 celui du rapport moyen de 2005 qui est arbitrairement \u00e9gal \u00e0 un ici, mais qui devait \u00eatre diff\u00e9rent de l&#039;unit\u00e9 en euros de l&#039;\u00e9poque.<\/p>\n<p><a href=\"http:\/\/www.destatis.de\/jetspeed\/portal\/cms\/Sites\/destatis\/Internet\/EN\/Navigation\/Statistics\/TimeSeries\/Indicators\/ShortTermIndicators__nk.psml\" target=\"_blank\">CONSULTER<\/a> les donn\u00e9es Destatis sur ce sujet.<\/p>\n<p>Le 9 F\u00e9vrier 2011<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>&#160;Le suivi de l&#039;industrie manufacturi\u00e8re allemande, c\u0153ur de la sant\u00e9 \u00e9conomique europ\u00e9enne, est un exercice indispensable pour porter jugement sur l&#039;\u00e9tat de cette \u00e9conomie. Encore faut-il assurer ce suivi de fa\u00e7on pertinente. 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