{"id":2229,"date":"2008-07-19T14:39:48","date_gmt":"2008-07-19T14:39:48","guid":{"rendered":"http:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/2008\/07\/19\/les-prix-du-ptr\/"},"modified":"2012-07-12T10:49:04","modified_gmt":"2012-07-12T10:49:04","slug":"les-prix-du-ptr","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/2008\/07\/19\/les-prix-du-ptr\/","title":{"rendered":"Les prix du p\u00e9trole vont-ils poursuivre leur folie financi\u00e8re, ou revenir sur les tendances longues?"},"content":{"rendered":"

                     L<\/span><\/strong>a crise des "subprimes" durant l’\u00e9t\u00e9 2006 a siffl\u00e9 le signal de la d\u00e9bandade financi\u00e8re des Fonds de Pensions et des cagnottes des Universit\u00e9s am\u00e9ricaines, pour quitter le navire des pr\u00eats immobiliers qui prenait l’eau de toutes parts. La tourmente financi\u00e8re qui s’en est suivie et qui s\u00e9vit encore, a d’autre part rendu les investissements en Actions tr\u00e8s risqu\u00e9s. Alors des milliards de dollars se sont massivement investis sur le march\u00e9 \u00e9troit des mati\u00e8res premi\u00e8res et de l’\u00e9nergie: les "commodities", par l’interm\u00e9diaire d’indices composites, sortes de paniers de la m\u00e9nag\u00e8re, regroupant plusieurs produits allant du p\u00e9trole aux abats de porcs maigres en passant par le gaz, les m\u00e9taux et les c\u00e9r\u00e9ales. On a vu alors des cours du p\u00e9trole brut WTI passer d’une croissance raisonnable de 10 dollars par an qui stimulait intelligemment l’offre, \u00e0 des variations de cours jamais vus jusque l\u00e0, de 10 dollars par mois. Les cours ainsi atteints ont alt\u00e9r\u00e9 la demande (FIG.). Seul ce transfert massif de fonds de l’immobilier et du March\u00e9 des actions vers les commodities peut expliquer la rupture de pente \u00e9vidente, aucun \u00e9v\u00e8nement g\u00e9opolitique nouveau majeur entre le deuxi\u00e8me semestre 2006 o\u00f9 les cours baissaient et le premier semestre 2008 o\u00f9 les cours s’envolaient ne peut s\u00e9rieusement justifier ce revirement du march\u00e9.\"Courswti200807\"<\/a><\/p>\n

                      Le caract\u00e8re financier de cette hausse partant de l’\u00e9t\u00e9 2007 est peut-\u00eatre encore plus net sur les cours du gaz naturel au Henry Hub \u00e0 New York (FIG. II) qui ont, jusqu’\u00e0 ces derniers jours, accompli une ascension jamais \u00e9gal\u00e9e jusqu’\u00e0 13.5 dollars le million de BTU, alors qu’aucune p\u00e9nurie de gaz naturel n’\u00e9tait perceptible dans le monde.\"Gaz200807\"<\/a>
                   Devant ce ph\u00e9nom\u00e8ne brusque de nombreux ex\u00e9g\u00e8tes sont venus justifier a posteriori ces ph\u00e9nom\u00e8nes financiers avec tout un tas de bonnes raisons mais qui \u00e9taient toutes aussi vraies auparavant citons pour m\u00e9moire: le peak oil, l’incapacit\u00e9 de l’Arabie Saoudite de produire plus de 12 millions de barils par jour (alors que le March\u00e9 ne lui en ach\u00e8te que moins de 10 millions), l’insuffisance des capacit\u00e9s mobilisables en r\u00e9serves en cas de coup dur, l’Iran et le d\u00e9troit d’Ormuz, l’Irak et les attentats, les gr\u00e8ves au Br\u00e9sil, les mouvements de r\u00e9sistance au Nigeria, etc.<\/p>\n

                     Mais voila cette phase d’emballement financier des cours aura jou\u00e9 un r\u00f4le \u00e9minent dans le monde: celle de sensibiliser les industriels, les consommateurs et leurs dirigeants de la n\u00e9cessit\u00e9 d’une approche plus \u00e9conome des modes de vie ou de fonctionnement. Les consommateurs am\u00e9ricains ont fortement r\u00e9duit leurs achats de 4X4 et le nombre de leurs trajets en voitures, les constructeurs automobiles japonais ont acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 leurs programmes de v\u00e9hicules \u00e9lectriques, les gouvernements des pays en d\u00e9veloppement ont r\u00e9duit leurs ruineuses subventions aux carburants, les compagnies a\u00e9riennes vont mettre \u00e0 la casse leurs vieux avions de lignes et fermer des lignes peu rentables. Alors, quasi miraculeusement les consommations de carburants se replient aux USA, elles le feront de m\u00eame dans tous les pays appartenant \u00e0 l’OCDE. Un pourcent de consommation en moins repr\u00e9sente 500 mille barils\/jour d’\u00e9conomies. Il n’est pas utopique de penser que les pays de l’OCDE, sous la pression des prix, pourraient r\u00e9duire d’au moins 2% par an en moyenne leur consommation de p\u00e9trole, ce qui lib\u00e8rerait le million de barils\/jour suppl\u00e9mentaire n\u00e9cessaire aux pays \u00e9mergents. Aurait-on atteint un pallier de consommation mondiale autour de 85 millions de barils par jour?<\/u><\/p>\n

                   Mais alors que vont devenir les cours du p\u00e9trole et ceux du gaz, me direz-vous? Il est clair que depuis quelques jours les financiers quittent \u00e0 toute vitesse ces march\u00e9s comme le montre le d\u00e9crochement de la courbe des cours du gaz naturel au Henry Hub(FIG.II). Mais la question qu’il faut se poser est en fait la suivante: les capitaux flottants vont-ils avoir un autre point de chute que ceux des "commodities" pour s’investir? Les cours de Bourse sont bas, les Groupes financiers se vendent \u00e0 la casse, les Groupes p\u00e9troliers diversifi\u00e9s vont \u00eatre des valeurs refuge recherch\u00e9es en cas de remont\u00e9e des cours, il va falloir suivre une reprise \u00e9ventuelle de la Bourse pour savoir si dans un mouvement de retour de balancier habituel les fonds ne se mettent pas \u00e0 quitter le bateau "commodities" pour rejoindre le bateau amiral du march\u00e9 des actions. Un tel mouvement est \u00e0 mon avis probable, il s’accompagnerait d’un retour des cours du brut vers les 110$ (+ ou – 10$) le baril ce qui serait sur la  vertueuse tendance longue.<\/p>\n

Le 19 Juillet 2008.<\/p>\n

–  <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

                     La crise des "subprimes" durant l’\u00e9t\u00e9 2006 a siffl\u00e9 le signal de la d\u00e9bandade financi\u00e8re des Fonds de Pensions et des cagnottes des Universit\u00e9s am\u00e9ricaines, pour quitter le navire des pr\u00eats immobiliers qui prenait l’eau de toutes parts. 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