{"id":2407,"date":"2008-06-15T09:59:51","date_gmt":"2008-06-15T09:59:51","guid":{"rendered":"http:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/2008\/06\/15\/usa-une-remonte\/"},"modified":"2012-07-12T10:43:50","modified_gmt":"2012-07-12T10:43:50","slug":"usa-une-remonte","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/2008\/06\/15\/usa-une-remonte\/","title":{"rendered":"USA : une remont\u00e9e des taux administr\u00e9s de la FED serait la bienvenue"},"content":{"rendered":"<p>&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;<strong><span style=\"font-size: 1.4em\">L<\/span><\/strong>a politique des taux des autorit\u00e9s mon\u00e9taires am\u00e9ricaine des cinq derni\u00e8res ann\u00e9es s&rsquo;est illustr\u00e9e par ses contrastes et ses exc\u00e8s. Le maintien, sous l&rsquo;\u00e8re Greenspan, d&rsquo;une politique de taux administr\u00e9s tr\u00e8s faibles (1%) pendant trop longtemps, jusqu&rsquo;en Juin 2004, a entra\u00een\u00e9 les acteurs financiers \u00e0 prendre des risques inconsid\u00e9r\u00e9s dont nous payons encore les cons\u00e9quences. La remont\u00e9e excessive de ces taux au del\u00e0 de 5% de Juillet 2006 \u00e0 Ao\u00fbt 2007 a jou\u00e9 comme un puissant r\u00e9v\u00e9lateur des exc\u00e8s pr\u00e9c\u00e9dents, en d\u00e9clenchant la crise des hypoth\u00e8ques titris\u00e9es, dont le syst\u00e8me bancaire ne s&rsquo;est pas encore remis. On pourrait dire \u00e0 la vue de ce bilan que tout ce qui est excessif dans la politique des taux est \u00e0 proscrire et Ben Bernanke en a tir\u00e9 les le\u00e7ons en stoppant sa derni\u00e8re baisse des taux du mois de Mai \u00e0 2%, ce qui curieusement a beaucoup surpris, certains ayant m\u00eame qualifi\u00e9 Bernanke de &quot;financier de g\u00e9nie&quot;.<a href=\"http:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/files\/2012\/07\/ustaux1.jpg\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" height=\"319\" alt=\"Ustaux\" src=\"http:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/files\/2012\/07\/ustaux.jpg\" width=\"480\"  \/><\/a> <\/p>\n<p>&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; La comparaison des valeurs des taux administr\u00e9s de la FED avec les valeurs de l&rsquo;inflation donn\u00e9es par le Consumer Price Index (CPI) est instructive (FIG.). Elle montre que durant les p\u00e9riodes d&rsquo;exc\u00e8s la diff\u00e9rence entre les deux indicateurs \u00e9tait trop importante par d\u00e9faut de la valeur des taux&nbsp; en 2003 et 2004, par large exc\u00e8s en 2006 et 2007. En Octobre 2007 point le plus bas de la courbe bleue il y avait pr\u00e8s de 400 points de base (4%) de diff\u00e9rence entre le CPI et le taux de la FED. Dans le premier cas, l&rsquo;argent facile pousse \u00e0 tous les exc\u00e8s de valorisation et de risques; dans le deuxi\u00e8me cas de figure les dettes les plus fragiles ne sont plus honor\u00e9es.<\/p>\n<p>&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;La divergence r\u00e9cente des deux courbes montre que nous sommes revenus dans une p\u00e9riode de d\u00e9s\u00e9quilibre. La trop grande disparit\u00e9 entre des taux administr\u00e9s \u00e0 2% et une inflation sup\u00e9rieure \u00e0 4%, act\u00e9e par des taux des fonds am\u00e9ricains \u00e0 10 ans qui sont \u00e0 4.26% (FIG.II), cr\u00e9e une situation confortable pour les banques am\u00e9ricaines qui retrouvent une pente favorable entre taux court terme et taux long terme. Elle est cependant peu favorable \u00e0 une remont\u00e9e du dollar attendue par l&rsquo;ensemble des \u00e9conomies mondiales et qui serait un puissant levier pour calmer l&rsquo;inflation des prix de l&rsquo;\u00e9nergie <a href=\"http:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/files\/2012\/07\/taux10ans1.jpg\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" height=\"286\" alt=\"Taux10ans\" src=\"http:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/files\/2012\/07\/taux10ans.jpg\" width=\"480\"  \/><\/a> <\/p>\n<p>&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;On peut donc raisonnablement penser que Ben Bernanke, malgr\u00e9 l&rsquo;opposition des grandes banques am\u00e9ricaines, va r\u00e9amorcer une phase de remont\u00e9e des taux administr\u00e9s. On ne peut s&#8217;emp\u00eacher de penser que si la courbe rouge de la FIG.I \u00e9tait rest\u00e9e horizontale \u00e0 la valeur de 3% durant toute cette p\u00e9riode, les \u00e9v\u00e8nements financiers am\u00e9ricains auraient peut-\u00eatre \u00e9t\u00e9 moins violents. <u>Alors parions pour une remont\u00e9e graduelle des taux vers 3% d&rsquo;ici au printemps 2009.<\/u><\/p>\n<p>Lire \u00e9galement sur le m\u00eame th\u00e8me: <a href=\"http:\/\/www.leblogenergie.com\/2008\/03\/impact-du-pri-1.html\">Impact des prix de l&rsquo;\u00e9nergie<\/a><\/p>\n<p>Le 15 Juin 2008.<\/p>\n<p>&#8211;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;La politique des taux des autorit\u00e9s mon\u00e9taires am\u00e9ricaine des cinq derni\u00e8res ann\u00e9es s&rsquo;est illustr\u00e9e par ses contrastes et ses exc\u00e8s. 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