{"id":24253,"date":"2014-02-14T13:05:06","date_gmt":"2014-02-14T13:05:06","guid":{"rendered":"http:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/?p=24253"},"modified":"2014-02-16T08:10:20","modified_gmt":"2014-02-16T08:10:20","slug":"impact-dune-baisse-programmee-des-investissements-dans-lindustrie-du-petrole-sur-les-cours-a-venir-de-la-ressource","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/2014\/02\/14\/impact-dune-baisse-programmee-des-investissements-dans-lindustrie-du-petrole-sur-les-cours-a-venir-de-la-ressource\/","title":{"rendered":"Impact d&rsquo;une baisse programm\u00e9e des investissements dans l&rsquo;industrie du p\u00e9trole sur les cours \u00e0 venir de la ressource"},"content":{"rendered":"<p>Tout le monde a bien compris avec la disponibilit\u00e9 des condensats de gaz de schistes am\u00e9ricains, que la ressource p\u00e9troli\u00e8re est le fruit d&rsquo;une industrie qui se complexifie, mais qui ne p\u00e2tit pas d&rsquo;une rar\u00e9faction des diverses ressources naturelles, contrairement aux affirmations faussement simplificatrices des th\u00e9ories du peak-oil. Le maintient de cette disponibilit\u00e9\u00a0 n\u00e9cessite la programmation de flux croissants en volumes de produits en sortie des raffineries. Ceci implique de larges investissements dans l&rsquo;exploration et la production de p\u00e9trole brut, dans la mise au point de nouvelles technologies d&rsquo;extraction, dans la production de biocarburants mais aussi\u00a0 et surtout dans les op\u00e9rations de raffinage et dans les transports vers les raffineries aux travers de continents et d&rsquo;oc\u00e9ans. Ce sont d&rsquo;\u00e9normes investissements, \u00e9valu\u00e9s globalement par l&rsquo;OPEP vers les 8000 milliards de dollars, n\u00e9cessaires\u00a0 entre 2012 et 2035 (340 milliards de dollars par an en moyenne) pour assurer la fourniture mondiale en qualit\u00e9 et en quantit\u00e9 de la ressource.<\/p>\n<p>Les grandes compagnies p\u00e9troli\u00e8res mondiales publient en ce moment leurs r\u00e9sultats financiers de 2013 qui s&rsquo;av\u00e8rent \u00eatre plut\u00f4t d\u00e9cevants, sinon franchement ringards.<\/p>\n<p>La faute \u00e0 l&rsquo;abondance de la ressource qui tire les prix vers le bas et fait plonger les chiffres d&rsquo;affaires, aux \u00e9normes frais en amont de sous-traitance et dans certaines zones, comme l&rsquo;Europe, aux ridicules marges de raffinage qui rendent d\u00e9ficitaire l&rsquo;activit\u00e9 aval.<\/p>\n<p>La plupart des grands p\u00e9troliers internationaux annoncent donc une baisse \u00e0 venir de leurs investissements dans le but de m\u00e9nager la tr\u00e9sorerie de leurs entreprises.<\/p>\n<p>Mais quelle est la proportion des investissements moyens ramen\u00e9e au Chiffre d&rsquo;affaire mondial de l&rsquo;activit\u00e9.<\/p>\n<p>Pour estimer grossi\u00e8rement ce chiffre d&rsquo;affaire annuel consolid\u00e9 il est possible de partir des volumes de produits sortant des raffineries qui devraient \u00eatre en 2014 autour des 92 millions de barils par jour et de leur prix moyen de vente qui se situe autour des 120 dollars le baril.<\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><strong>92 Mbl\/j x 365 x 120 = 4030 mrds de dollars<\/strong><\/p>\n<p>\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Les investissements annuels pour assurer la croissance en volumes des produits p\u00e9troliers commercialis\u00e9s se situent en moyenne entre\u00a0 8 et 9% du chiffre d&rsquo;affaire consolid\u00e9 mondial.<\/p>\n<p>Une baisse durable\u00a0 de 20% \u00e0 30% environ de cette masse d&rsquo;investissement (entre 70 et 100 milliards de dollars annuellement) ne va pas durant les premi\u00e8res ann\u00e9es se traduire par un effondrement de la ressource, il suffira aux p\u00e9troliers de faire mieux produire leurs \u00e9quipements existants. Mais \u00e0 plus long terme ce sont les projets rejet\u00e9s au pr\u00e9alable\u00a0 par une gestion rigoureuse des engagements qui feront d\u00e9faut.<\/p>\n<p>Quelques exemples av\u00e9r\u00e9s: le nouveau patron de Royal Dutch Shell vient d&rsquo;annuler un projet GTL <a href=\"http:\/\/www.bloomberg.com\/news\/2013-12-05\/shell-halts-20-billion-louisiana-gas-to-liquids-project.html\" target=\"_blank\">en Louisiane<\/a> de 20 mrds de dollars, ainsi qu&rsquo;un projet de d\u00e9veloppement de <a href=\"http:\/\/www.ottawacitizen.com\/business\/fp\/Shell+halts+work+Pierre+River+sands+mine+northern+Alberta\/9500389\/story.html\" target=\"_blank\">sables bitumineux<\/a> dans l&rsquo;Alberta de 200\u00a0 mille bl\/jour. RDS fait partie des Groupes p\u00e9troliers les plus affect\u00e9s par l&rsquo;exercice 2013.\u00a0 Ses r\u00e9sultats ont plong\u00e9 de 39% par rapport \u00e0 ceux de l&rsquo;ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente, alors l&rsquo;ambiance est \u00e0 la rigueur.<\/p>\n<p>Les groupes am\u00e9ricains comme Exxon ou Chevron ont eux aussi affich\u00e9 des r\u00e9sultats d\u00e9cevants en 2013. Quand \u00e0 notre p\u00e9trolier, Total, dont le produit des ventes a baiss\u00e9 de 10,6 milliards d&rsquo;euros (-5,8%) en 2013 par rapport \u00e0 2012,\u00a0 il a d\u00e9j\u00e0 largement annonc\u00e9 qu&rsquo;il allait r\u00e9duire ses d\u00e9penses d&rsquo;investissements en 2014.<\/p>\n<p>Compte tenu du climat actuel au sein des Groupes p\u00e9troliers il me semble risqu\u00e9 de pronostiquer sur le moyen et le long terme une baisse marqu\u00e9e des cours du p\u00e9trole. Au contraire, durant la d\u00e9cennie \u00e0 venir, face \u00e0 un accroissement de la demande tir\u00e9e par l&rsquo;Asie,\u00a0 la tendance devrait \u00e9voluer vers\u00a0 une stabilisation des capacit\u00e9s de flux sortant des raffineries, entra\u00eenant de ce fait un probable accroissement des prix mondiaux des produits raffin\u00e9s (gazole, essence, k\u00e9ros\u00e8ne, naphta, etc.) jusqu&rsquo;\u00e0 ce que les compagnies p\u00e9troli\u00e8res d\u00e9cident de reprendre leurs investissements.<\/p>\n<p>Remarque: ces 4000 milliards de chiffre d&rsquo;affaire consolid\u00e9 des seuls produits p\u00e9troliers (hors gaz naturel) dans le monde correspondent \u00e0 5,4% du PIB mondial, estim\u00e9 en 2013 \u00e0 74 000 milliards de dollars,\u00a0 \u00e0 partir des donn\u00e9es de la <a href=\"http:\/\/data.worldbank.org\/indicator\/NY.GDP.MKTP.CD\/countries?display=graph\" target=\"_blank\">Banque Mondiale<\/a>.<\/p>\n<p>Le 14 F\u00e9vrier 2014<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Tout le monde a bien compris avec la disponibilit\u00e9 des condensats de gaz de schistes am\u00e9ricains, que la ressource p\u00e9troli\u00e8re est le fruit d&rsquo;une industrie qui se complexifie, mais qui ne p\u00e2tit pas d&rsquo;une rar\u00e9faction des diverses ressources naturelles, contrairement aux affirmations faussement simplificatrices des th\u00e9ories du peak-oil. 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