Les abondantes productions nord-am\u00e9ricaines de produits p\u00e9troliers, qu’elles proviennent des sables bitumineux ou des gaz de schistes,\u00a0 pr\u00e9sentent un talon d’Achille majeur qui est leur co\u00fbt d’exploitation et d’acheminement\u00a0 des produits vers les raffineries. La hausse des cours mondiaux du p\u00e9trole enregistr\u00e9e depuis une d\u00e9cennie avec l’arriv\u00e9e en force de la Chine et plus g\u00e9n\u00e9ralement de l’Asie, sur les march\u00e9s de la consommation de p\u00e9trole a fortement favoris\u00e9 les investissements dans l’extraction de ces ressources non conventionnelles et mis en concurrence ces produits avec les extractions plus classiques et moins on\u00e9reuses telles que celles de l’Arabie Saoudite, leader de l’OPEP.
\nCe constat simple explique et justifie la r\u00e9cente r\u00e9action inattendue des Saoudiens qui, profitant d’une hausse du dollar affaiblissant les achats de p\u00e9trole papier, ont affirm\u00e9 leur volont\u00e9 de conserver leur part de march\u00e9 en Asie tout d’abord, puis aux \u00c9tats-Unis face \u00e0 leurs concurrents locaux et canadiens.
\nLa baisse massive de l’ordre d’un tiers des cours du p\u00e9trole\u00a0aux \u00c9tats-Unis r\u00e9sultant de cette position radicale des Saoudiens sur le march\u00e9, incite les analystes de march\u00e9 \u00e0 poser la question du seuil de rentabilit\u00e9 (break-even) des extractions de gaz et huiles de schistes en fonction des cours du p\u00e9trole.
\nBien s\u00fbr d\u00e9finir le seuil de break-even site par site, exploitation par exploitation, en fonction des caract\u00e9ristiques g\u00e9ologiques des sous-sols, du taux de condensats dans le gaz extrait, des probl\u00e8mes d’acheminement des liquides extraits vers les raffineries,\u00a0 est d’une grande complexit\u00e9.
\nIl semblerait cependant qu’un niveau des cours du brut vers les 75 dollars le baril constitue un seuil discriminant entre les divers gisements exploit\u00e9s (FIG.).<\/p>\n
Il est possible cependant, de partager une certitude: la baisse des cours va r\u00e9duire les cash-flow des entreprises d’extraction\u00a0 et donc r\u00e9duire \u00e0 terme leurs capacit\u00e9s d’investissements indispensables pour maintenir leurs flux de production.<\/p>\n
Il semble donc raisonnable de pronostiquer, faute d’investissements suffisants,\u00a0 une baisse\u00a0 des extractions des huiles de schistes aux \u00c9tats-Unis durant les ann\u00e9es \u00e0 venir. La d\u00e9faillance possible des entreprises les plus fragiles serait un indicateur de ces nouvelles difficult\u00e9s industrielles.<\/p>\n