{"id":3620,"date":"2007-10-28T18:36:43","date_gmt":"2007-10-28T18:36:43","guid":{"rendered":"http:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/2007\/10\/28\/consolidation-d-2\/"},"modified":"2012-07-12T10:06:51","modified_gmt":"2012-07-12T10:06:51","slug":"consolidation-d-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/2007\/10\/28\/consolidation-d-2\/","title":{"rendered":"Consolidation pr\u00e9visible des groupes p\u00e9troliers priv\u00e9s"},"content":{"rendered":"

                \"Balla1914\"<\/a>  <\/p>\n

                   L<\/span>es leaders mondiaux de l’extraction du p\u00e9trole et du gaz sont les Soci\u00e9t\u00e9s d’Etats: elles d\u00e9tiennent plus des deux tiers de l’extraction mondiale de p\u00e9trole et les quatre cinqui\u00e8mes de l’extraction de gaz. L’Arabie Saoudite (Aramco), la Russie (Gazprom), l’Iran (NIOC), le Mexique (PEMEX), le Venezuela (PDVSA), la Norv\u00e8ge (StatoilHydro), l’Alg\u00e9rie (Sonatrach), etc. ont tous leur leader national, chef de file de tous les  consortiums locaux d’exploration ou d’exploitation.<\/p>\n

                    De l’autre c\u00f4t\u00e9, dans le m\u00eame m\u00e9tier, existent les Soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es, tr\u00e8s nombreuses. Elles ont leurs si\u00e8ges sociaux en Am\u00e9rique du Nord ou en Europe. Chacune d’entre elles poss\u00e8de une tr\u00e8s faible part de march\u00e9.<\/p>\n

                  Nous allons examiner les probl\u00e8mes r\u00e9sultant de cette dissym\u00e9trie et en d\u00e9duire un possible futur du paysage de cette industrie.<\/p>\n

\"Image003\"<\/a>             Tout d’abord regardons quels sont les principaux Groupes p\u00e9troliers priv\u00e9s et quelles sont leurs parts relatives mondiales d’extraction de p\u00e9trole, de raffinage et de production de gaz naturel. Le plus c\u00e9l\u00e8bre, Exxon-Mobil ne repr\u00e9sente que 3,1% de l’extraction mondiale de p\u00e9trole, 6,5% du raffinage et 2,9% de la production de gaz. Il existe plusieurs dizaines d’autres Soci\u00e9t\u00e9s que celles mentionn\u00e9es dans le tableau, dont l’activit\u00e9 repose sur l’extraction de gaz ou de p\u00e9trole et\/ou le raffinage dont les parts de march\u00e9 sont bien plus faibles.<\/p>\n

                   La question qui m\u00e9rite d’\u00eatre pos\u00e9e est la suivante: quel est l’avenir d’une quelconque de ces soci\u00e9t\u00e9s poss\u00e9dant quelques milli\u00e8mes de la part du march\u00e9 mondial? Voici quelques \u00e9l\u00e9ments qui peuvent \u00e9clairer la r\u00e9ponse.<\/p>\n

                  Dans un futur pr\u00e9visible il est facile d’anticiper une baisse des parts de march\u00e9 des Soci\u00e9t\u00e9s priv\u00e9es au profit des Soci\u00e9t\u00e9s nationales.<\/p>\n

               – en raison de la d\u00e9pl\u00e9tion des gisements de la Mer du Nord et am\u00e9ricains o\u00f9 sont fortement pr\u00e9sentes les Soci\u00e9t\u00e9s priv\u00e9es (50% des productions d’Exxon sont dans ces zones),<\/p>\n

              – en raison de la volont\u00e9 des Soci\u00e9t\u00e9s nationales de reprendre des parts majoritaires dans les consortiums (Gazprom en Russie, PDVSA au Venezuela),<\/p>\n

               – \u00e0 cause de la politique d’int\u00e9gration des Soci\u00e9t\u00e9s d’\u00e9tats vers l’aval (raffinage et chimie) afin d’am\u00e9liorer la valeur ajout\u00e9e de leurs productions. Elles le font avec l’aide des Soci\u00e9t\u00e9s priv\u00e9es qui apportent leur expertise,<\/p>\n

               -en raison de l’arriv\u00e9e des concurrents nationaux Chinois et Indiens, \u00e0 laquelle s’ajoute la volont\u00e9 de Gazprom de devenir un acteur international.<\/p>\n

                Le futur des Soci\u00e9t\u00e9s p\u00e9troli\u00e8res priv\u00e9es se dessine vers moins d’extraction, moins de raffinage, plus de taxes (Royaume-Uni, Alaska, Allemagne). Ce futur serait dramatique sans la mont\u00e9e inexorable des cours<\/a> et sans l’accroissement de la technicit\u00e9 n\u00e9cessaire pour atteindre des gisements plus difficiles \u00e0 exploiter (huiles lourdes, sables bitumineux, offshore ultra profond, climats extr\u00eames) et pour utiliser des proc\u00e9d\u00e9s moins polluants(capture et s\u00e9questration du CO2<\/a>).<\/p>\n

                  Dans un march\u00e9 o\u00f9 les volumes stagnent ou r\u00e9gressent, comportant de nombreux intervenants, la tendance est \u00e0 la consolidation par des op\u00e9rations de fusion acquisition. Il n’y a pas de raison fondamentale pour que cette r\u00e8gle g\u00e9n\u00e9rale ne s’applique pas au secteur p\u00e9trolier.<\/p>\n

                  Le frein majeur \u00e0 ces mouvements de concentration, aujourd’hui, r\u00e9side dans la profitabilit\u00e9 de tous, en raison de la mont\u00e9e des cours qui masque les faiblesses op\u00e9rationnelles et la baisse des volumes. Mais les derni\u00e8res baisses de volumes d’extraction de liquides au T3 publi\u00e9es par BP<\/a> (-5,4% \/ 2006)  et RDShell <\/a>(-8,8% \/ 2006) indiquent que le mal est profond. Pour stopper cette r\u00e9gression des productions, dans un contexte peu favorable \u00e0 la prospection, il ne reste que la croissance externe.<\/p>\n

                   Chevron a absorb\u00e9 Unocal, sous le nez des Chinois, en Ao\u00fbt 2005; ENI a repris des actifs africains de Maurel et Prom, il est maintenant  int\u00e9ress\u00e9 par Burren Energy<\/a> en concurrence avec le cor\u00e9en KNOC; Marathon va acheter le canadien Western Oil Sands pour 5,6 mds$. TAQA Soci\u00e9t\u00e9 nationale d’Abu-Dhabi a fait une offre de 5mds$ canadiens (plus de 5 ans de production) \u00e0 Primewest Energy Trust. Des mouvements sont donc perceptibles mais il n’y a pas eu, encore, une grande fusion ou OPA. La faible valorisation des Soci\u00e9t\u00e9s p\u00e9troli\u00e8res rend un processus soudain de concentration hautement probable. Il sera alors tr\u00e8s violent en raison d’\u00e9normes quantit\u00e9s de liquidit\u00e9s disponibles chez les p\u00e9troli\u00e8res et de la volont\u00e9 des March\u00e9s de valoriser correctement ce secteur.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

                                     Les leaders mondiaux de l’extraction du p\u00e9trole et du gaz sont les Soci\u00e9t\u00e9s d’Etats: elles d\u00e9tiennent plus des deux tiers de l’extraction mondiale de p\u00e9trole et les quatre cinqui\u00e8mes de l’extraction de gaz. 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