{"id":507,"date":"2010-01-23T10:31:40","date_gmt":"2010-01-23T10:31:40","guid":{"rendered":"http:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/2010\/01\/23\/les-cours-du-petrole-prendraientils-mieux-en-compte-les-fondamentaux-dun-marche-deprime\/"},"modified":"2012-07-12T12:06:35","modified_gmt":"2012-07-12T12:06:35","slug":"les-cours-du-petrole-prendraientils-mieux-en-compte-les-fondamentaux-dun-marche-deprime","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/2010\/01\/23\/les-cours-du-petrole-prendraientils-mieux-en-compte-les-fondamentaux-dun-marche-deprime\/","title":{"rendered":"Les cours du p\u00e9trole prendraient-ils mieux en compte les fondamentaux d&rsquo;un march\u00e9 d\u00e9prim\u00e9?"},"content":{"rendered":"<p>&#160;Des milliards de dollars sont investis en papiers index\u00e9s sur les cours du ma\u00efs, du soja, de l&#039;aluminium, du nickel, du p\u00e9trole, de l&#039;essence ou du gaz naturel. Ces fonds sont soit emprunt\u00e9s \u00e0 taux z\u00e9ro \u00e0 la FED, soit proviennent des liquidit\u00e9s des instances financi\u00e8res ou des fonds de pensions et, pour une faible part, des acteurs \u00e9conomiques qui d\u00e9sirent se couvrir contre les fluctuations extravagantes des March\u00e9s. Le durcissement politique de la position d&#039;Obama, annon\u00e7ant de possibles limitations dans l&#039;utilisation des fonds du syst\u00e8me bancaire dans ses activit\u00e9s d&#039;investissements pour compte propre, rend les march\u00e9s nerveux. Il est peut-\u00eatre revenu le temps de regarder \u00e0 nouveau et avec attention les fondamentaux des march\u00e9s. Alors les cours du gaz naturel, stimul\u00e9s par une forte demande qui a doubl\u00e9 depuis le d\u00e9but du mois de Janvier aux Etats-Unis et une baisse spectaculaire des stocks, cons\u00e9quence de la vague de froid, se maintiennent ais\u00e9ment vers les 6$ \/MMBTU, venant d&#039;un plus bas de 2.5 $\/MMBTU au mois de Septembre dernier.<\/p>\n<p><a href=\"http:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/files\/2012\/07\/6a00d83451b18369e20120a8009fea970b-pi.jpg\"><img decoding=\"async\" alt=\"Raffinage-US-taux-2006-2009\" class=\"asset asset-image at-xid-6a00d83451b18369e20120a8009fea970b \" src=\"http:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/files\/2012\/07\/6a00d83451b18369e20120a8009fea970b-450wi.jpg\" \/><\/a>&#160;<\/p>\n<p>Inversement, la demande en produits p\u00e9troliers est toujours aussi faible aux Etats-Unis et dans l&#039;ensemble des pays de l&#039;OCDE, entra\u00eenant de tr\u00e8s faibles activit\u00e9s de raffinage (FIG.) qui poursuivent leur d\u00e9clin, sur fond de stocks sp\u00e9culatifs pl\u00e9thoriques officiels ou flottants. Dans son rapport du mois de Janvier (page 42) l&#039;OPEP \u00e9voque toujours l&#039;existence \u00e0 fin D\u00e9cembre de 100 millions de barils de produits raffin\u00e9s et 50 millions de barils de p\u00e9trole brut stock\u00e9s dans des tankers amarr\u00e9s pour une large part en Europe et dans le Golfe du Mexique. Alors il est possible d&#039;assister \u00e0 un retrait important des cours durant cette deuxi\u00e8me partie du mois de Janvier. Malgr\u00e9 des pr\u00e9visions de notre ami Jeffrey Currie de Goldman Sachs qui annonce des tensions entre offre et demande de p\u00e9trole pour 2011, en raison du ralentissement des investissements des Groupes p\u00e9troliers; malgr\u00e9 un avis qualitativement de m\u00eame nature provenant de Christophe de Margerie, mais qui ne pr\u00e9cise pas la date d&#039;apparition de ces tensions, le March\u00e9 du p\u00e9trole est pour l&#039;instant d\u00e9prim\u00e9. Le brut WTI a tout naturellement perdu 3$ par baril dans la semaine et le Brent a fait encore plus fort en l\u00e2chant 5$\/baril. Cela confirme l&#039;observation empirique qui veut que le mois de Janvier&#160;soit une mauvaise p\u00e9riode pour les cours du p\u00e9trole. Une poursuite de ce retrait des cours la semaine prochaine, sur fond de valorisation du dollar, doit \u00eatre s\u00e9rieusement envisag\u00e9e. Un p\u00e9trole qui reviendrait autour des 65$\/baril serait un bienfait pour la reprise de l&#039;\u00e9conomie mondiale mais il n&#039;est pas s\u00fbr que la sp\u00e9culation se d\u00e9gonfle jusque l\u00e0. Elle attend toujours, d&#039;apr\u00e8s Goldman Sachs, 90$\/baril en 2010 et 110$ en 2011, les bonus sont en jeu.<\/p>\n<p>Le 23 Janvier 2010<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>&#160;Des milliards de dollars sont investis en papiers index\u00e9s sur les cours du ma\u00efs, du soja, de l&#039;aluminium, du nickel, du p\u00e9trole, de l&#039;essence ou du gaz naturel. 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