{"id":659,"date":"2009-10-09T08:06:06","date_gmt":"2009-10-09T08:06:06","guid":{"rendered":"http:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/2009\/10\/09\/faire-remonter-le-dollar-pour-voir-baisser-les-cours-du-petrole-et-autres-commodities\/"},"modified":"2012-07-12T11:54:47","modified_gmt":"2012-07-12T11:54:47","slug":"faire-remonter-le-dollar-pour-voir-baisser-les-cours-du-petrole-et-autres-commodities","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/2009\/10\/09\/faire-remonter-le-dollar-pour-voir-baisser-les-cours-du-petrole-et-autres-commodities\/","title":{"rendered":"Faire remonter le dollar pour voir baisser les cours du p\u00e9trole et autres commodities?"},"content":{"rendered":"

 L'impr\u00e9visibilit\u00e9 des cours du p\u00e9trole et autres commodities \u00e0 moyen terme provient de la complexit\u00e9 des \u00e9quations aux nombreux param\u00e8tres qui r\u00e9gissent les cours. Cependant, sur de br\u00e8ves p\u00e9riodes de temps, il est possible d'identifier une ou deux variables d\u00e9terminantes, admises comme telles par la majorit\u00e9 des professionnels qui animent les March\u00e9s. Actuellement, depuis le mois de Mars dernier avec l'affaiblissement quasi continu du dollar et le d\u00e9marrage du grand rallye sur les cours du p\u00e9trole, c'est clairement le taux de change du dollar qui est le param\u00e8tre de premier ordre (LIRE<\/a>). Une d\u00e9marche pour essayer de rationaliser cette \u00e9quation confuse consiste \u00e0 examiner un par un les param\u00e8tres d\u00e9terminants et \u00e0 essayer de pond\u00e9rer leur impact \u00e0 la baisse ou \u00e0 la hausse sur les cours (FIG.).<\/p>\n

\"P\u00e9trole-param\u00e8tres-cours-2009-10\"<\/a>  <\/p>\n

– Les stocks de p\u00e9trole dans les pays OCDE sont pl\u00e9thoriques, il est \u00e9vident de leur attribuer la note de 5\/5 dans la colonne pr\u00e9voyant la baisse du WTI.<\/p>\n

– Les pr\u00e9visions \u00e9conomiques sont \u00e0 la reprise, le March\u00e9 est optimiste sur ce point. Cela vaut un 3 ou 4\/5 \u00e0 la hausse.<\/p>\n

– La sp\u00e9culation veut la hausse, les Banques viennent sur le March\u00e9 des commodities pour faire du gras.<\/p>\n

– Jusque l\u00e0 le March\u00e9 a jou\u00e9 essentiellement la faiblesse du dollar et a utilis\u00e9 les commodities comme instruments de couverture. C'est un m\u00e9canisme pervers qui risque de mettre en p\u00e9ril toute amorce de reprise.<\/p>\n

– Une r\u00e8glementation plus stricte des March\u00e9s est en pr\u00e9paration (LIRE<\/a>) cela peut pousser \u00e0 la baisse.<\/p>\n

– Les ouragans sur le Golfe du Mexique n'ont pas \u00e9t\u00e9 au rendez-vous et les conditions m\u00e9t\u00e9orologiques am\u00e9ricaines pr\u00e9voient un hiver doux.<\/p>\n

– Les risques g\u00e9opolitiques semblent \u00eatre \u00e0 peu pr\u00e8s ma\u00eetris\u00e9s par le nouveau Prix Nobel de la Paix.<\/p>\n

– Les r\u00e9serves mondiales de productions de p\u00e9trole sont abondantes \u00e0 court terme, la preuve l'OPEP a fortement r\u00e9duit ses quotas..<\/p>\n

– L'OPEP produit au dessus de ses quotas et les productions NON OPEP sont injustement d\u00e9nigr\u00e9es et per\u00e7ues comme fragiles, malgr\u00e9 la mont\u00e9e en puissance des productions br\u00e9siliennes et am\u00e9ricaines.<\/p>\n

 Ce tableau avec toutes les incertitudes et imperfections qu'il contient montre qu'un revirement sur un param\u00e8tre d\u00e9terminant comme l'\u00e9volution des taux de change du dollar contre les autres monnaies peut faire basculer le march\u00e9 du p\u00e9trole vers la baisse. En effet les conditions sur les \u00e9changes physiques de p\u00e9trole sont objectivement baissi\u00e8res.<\/p>\n

 Hier nous avons entendu J.C.Trichet r\u00e2ler contre la volatilit\u00e9 du dollar, puis Ben. Bernanke affirmer qu'il n'h\u00e9siterait pas \u00e0 remonter les taux d\u00e9s que la reprise pointera son nez. Il ne veut pas commettre les erreurs de son pr\u00e9d\u00e9cesseur qui, ennivr\u00e9 par sa popularit\u00e9, avait laiss\u00e9 tra\u00eener les taux bas durant trop longtemps, une des causes majeures de la crise ult\u00e9rieure. Il appara\u00eet donc aujourd'hui qu'un resserrement des conditions de cr\u00e9dit aux Etats-Unis qui inverserait la tendance du taux de change du dollar, serait de nature \u00e0 d\u00e9gonfler les tr\u00e8s puissantes vell\u00e9it\u00e9s sp\u00e9culatives sur le p\u00e9trole et autres produits d\u00e9riv\u00e9s. Sp\u00e9culation qui arrive \u00e0 faire monter les cours d'une ressource, sur un march\u00e9 physique largement suraliment\u00e9. Mais cela n'indigne personne.<\/p>\n

Le 9 Octobre 2009.<\/p>\n

–
 <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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