{"id":679,"date":"2009-09-25T10:24:42","date_gmt":"2009-09-25T10:24:42","guid":{"rendered":"http:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/2009\/09\/25\/le-raffermissement-du-dollar-laisse-tomber-les-cours-du-brut-et-des-produits-raffines\/"},"modified":"2012-07-12T11:53:18","modified_gmt":"2012-07-12T11:53:18","slug":"le-raffermissement-du-dollar-laisse-tomber-les-cours-du-brut-et-des-produits-raffines","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.thesocialmedia.com\/leblogenergie\/2009\/09\/25\/le-raffermissement-du-dollar-laisse-tomber-les-cours-du-brut-et-des-produits-raffines\/","title":{"rendered":"Le raffermissement (passager?) du dollar laisse tomber les cours du brut et des produits raffin\u00e9s"},"content":{"rendered":"

 Il y avait plus \u00e0 perdre qu'\u00e0 gagner sur le p\u00e9trole. Telle \u00e9tait la conclusion en fin de semaine derni\u00e8re. La seule variable al\u00e9atoire \u00e9tait la faiblesse du dollar contre les autres monnaies qui jusque l\u00e0 avait tenu les cours du brut WTI \u00e0 bout de bras. Un raffermissement (passager?) du dollar depuis deux jours suffit \u00e0 faire plonger les cours du baril de 5$ \u00e0 New York et par solidarit\u00e9 du m\u00eame montant pour le Brent \u00e0 Londres. La raison principale: les fondamentaux entre l'offre et la demande de p\u00e9trole dans le monde sont totalement d\u00e9s\u00e9quilibr\u00e9s au profit de l'offre. Quelques indicateurs simples mettent en lumi\u00e8re ce d\u00e9s\u00e9quilibre:<\/p>\n

1) les stocks de produits p\u00e9troliers au sein de l'OCDE ne cessent de cro\u00eetre depuis pr\u00e8s d'un an:<\/span><\/strong><\/p>\n

La sp\u00e9culation, jouant sur la structure en contango des cours des futures (les prix se valorisent avec la dur\u00e9e de l'\u00e9ch\u00e9ance) a maintenu une demande artificielle qui s'est retrouv\u00e9e dans les stocks OCDE. Les donn\u00e9es publi\u00e9es par Total lors de sa pr\u00e9sentation de mi-ann\u00e9e (FIG.I) illustrent parfaitement ce ph\u00e9nom\u00e8ne o\u00f9 les stocks flottants sur divers tankers, lou\u00e9s \u00e0 prix cass\u00e9s, atteignent les 120 \u00e0 130 millions de barils. Ces stocks "anonymes" se rajoutent aux 120 \u00e0 130 millions de stocks officiels en trop. C'est donc un million de barils par jour de p\u00e9trole qui est produit en exc\u00e8s depuis trois trimestres cons\u00e9cutifs.<\/span><\/strong><\/p>\n

<\/span><\/strong>\"Stocks-variation-2009-T2\"<\/a> <\/p>\n

2) les productions de l'OPEP, encourag\u00e9es par des prix en hausse, ne cessent de cro\u00eetre:<\/span><\/strong><\/p>\n

 L'indiscipline proverbiale des pays de l'OPEP joue \u00e0 fond, encourag\u00e9e par des cours du brut qui ont miraculeusement d\u00e9pass\u00e9 les 70 dollars le baril. Les quotas d\u00e9cid\u00e9s en D\u00e9cembre 2008 ne sont plus qu'un vieux souvenir, d'un temps aux cours d\u00e9labr\u00e9s. Alors, peu \u00e0 peu, l'OPEP \u00e9corne de plus en plus le contrat, pour atteindre une production au mois d'Ao\u00fbt \u00e0 1,4 millions de barils de plus que l'allocation (FIG.II).<\/p>\n

\n

\"OPEC-2009-08\"<\/a> <\/p>\n

\n<\/p>\n<\/p>\n<\/p>\n

3) les consommations de p\u00e9trole dans les pays OCDE sont en tr\u00e8s fort repli<\/span><\/strong> <\/p>\n

 Sur les cinq premiers mois de l'ann\u00e9e, la demande en produits p\u00e9troliers au sein des pays membres de l'OCDE est en recul de 3 millions de barils\/jour (LIRE<\/a>), la demande durant l'\u00e9t\u00e9 aura \u00e9t\u00e9 un peu plus soutenue, mais les derni\u00e8res donn\u00e9es hebdomadaires de l'Energy Information Administration am\u00e9ricaine semblent montrer que la demande s'essouffle avec la fin des beaux jours. De plus, dans le bilan de la demande mondiale il ne faut pas oublier la mont\u00e9e en puissance des biocarburants qui interviennent pour 1,6 millions de barils\/jour (USA: 0,7; Br\u00e9sil: 0,5 et ROW: 0,4) et qui diminuent pour 1,1 \u00e0 1,2 millions de barils, en \u00e9quivalent \u00e9nergie, la demande de p\u00e9trole.<\/p>\n

 L'ensemble de ces donn\u00e9es fondamentales s'oppose aux mouvements sp\u00e9culatifs qui voudraient voir s'appr\u00e9cier les cours du p\u00e9trole, pour attirer plus de placements et faire ainsi plus de business et de commissions. En raison d'une trop pr\u00e9coce anticipation par les March\u00e9s et de l'absence de reprise \u00e9conomique nette ces fondamentaux ont un effet cumulatif d\u00e9vastateur. En effet plus les prix s'appr\u00e9cient et plus produit l'OPEP, plus gonflent les stocks et plus violent sera l'\u00e9clatement de la bulle. Les march\u00e9s vont de bulle en bulle, c'est intrins\u00e8que aux m\u00e9canismes en jeu nous dit-on. L'exemple des cours du p\u00e9trole, courant depuis le mois d'Avril derri\u00e8re une chim\u00e9rique reprise, est une bonne illustration du ph\u00e9nom\u00e8ne.<\/p>\n

Le 25 Septembre 2009<\/p>\n<\/p>\n<\/p>\n<\/p>\n<\/p><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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