Auteur/autrice : Raymond Bonnaterre

                      Eolien: Gamesa, le producteur d’éoliennes espagnol, vient de signer un marché de 6,3 milliards d’euros avec Iberdrola. Ce contrat représente des livraisons de 4500 MW d’ici à 2012, soit environ 70% des investissements prévus par Iberdrola Renovables dans l’éolien. Gamesa a un budget 2008 qui représente la construction de 3600MW d’éoliennes. Une faiblesse: sa gamme de produit s’arrête à 2MW.

                         Batteries pour véhicules électriques: les équipementiers automobiles qui comme Johnson Controls en s’alliant avec Saft ou de Continental s’associant à ENAX, cherchent à acquérir la technologie des batteries Li-Ion pour véhicules électriques qui vont représenter une partie importante des composants des futurs véhicules hybrides ou électriques. Robert Bosch et Samsung viennent de créer un joint venture, SB LiMotive, pour produire en Corée et commercialiser des batteries pour véhicules hybrides ou électriques en technologie Li-Ion. Pour certains équipementiers il sera très difficile de s’imposer face à de grands producteurs de batteries partenaires privilégiés de grands constructeurs de voitures. Il y a là, potentiellement, une nouvelle donne de répartition de la valeur ajoutée de l’industrie automobile.

                     Electricité: Cap Gemini a publié une étude qui montre que l’Europe, à l’exception de la Suède et de l’Italie,  n’investit pas suffisamment dans les "compteurs électriques intelligents" (smart meters) qui par une meilleure gestion des applications, seraient susceptibles d’amortir les pointes d’appel de courant sur le réseau et donc de réduire les prix de revient moyen du MWh ainsi que les émissions de CO2.

                    Silicium : Toshiba va réduire de 60% les productions de mémoires flash sur des wafers de 200 mm, par contre il maintient ses investissements sur les wafers de 300 mm. Les mêmes productions de sa filiale américaine SanDisk vont elles aussi être arrêtées. La baisse des ventes de mémoires se fait ressentir sur le marché du Silicium et des wafers.

                    Pétrole et gaz : Le gisement indonésien de Cepu qui va être exploité par la pétrolière indonésienne, Pertamina (45%) et par Exxon Mobil (45%), serait plus important que prévu. On parle de 600 millions de plus de barils que prévu initialement. Les productions devraient démarrer en début 2009.

                    Photovoltaïque: Intel va faire un spin-off (détachement d’une partie de l’activité) de la partie de son activité dédiée à l’énergie photovoltaïque en créant une Société appelée SpectraWatt qui doit construire une usine dans l’Oregon et commencer à produire en 2009.

Le 17 juin 2008.

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                                                            Eurostat a publié hier les chiffres de l’inflation du mois de Mai à 3,7%, en légère hausse par rapport à la prévision initiale qui était de 3,6%, pour une quelconque raison d’arrondi. Immédiatement certains esprits tordus en déduisent que la BCE et son directeur J.C.Trichet vont monter le taux de refinancement à plus de 4%, le marché des changes devient vendeur en dollar pour acheter de l’euro, le dollar baisse, les investisseurs achètent les "futures" énergie pour se couvrir, le prix du baril de pétrole vient chatouiller les 140 euros. Puis les mêmes ou d’autres écoutent ce qu’a dit l’Arabie Saoudite, qu’elle produirait 9,7 millions de barils/jour de pétrole au mois de Juillet alors qu’elle n’en a produit que 9,13 millions de baril/jour au mois de Mai d’après l’AIE. C’est plus de 500 mille barils supplémentaires. Alors les cours retombent à 134$ le baril, le cours de la veille. Des variations de 5 à 6$ le baril en quelques heures dans les deux sens, les marchés des futures ont même peur de l’ombre de J.C. Trichet.

Lire également : L’inflation dans la Zone Euro, les taux de la FED et l’inflation, la spéculation sur les indices, l’effet Trichet.

Le 17 Juin 2008.

                      Le taux d’inflation annuel du mois de Mai de la Zone Euro, initialement prévu à 3,6%, ressort finalement à 3,7% tiré vers le haut par les prix délirants de l’énergie qui augmentent en 12 mois de 13,7% (FIG.) le seul poste transport explique 1,8 points de la hausse. La France avec 3,7% se trouve à la moyenne de la Zone Euro, l’Allemagne ressort en dessous (3,1%) et l’Espagne nettement au dessus avec 4,7%. Cette inflation est tout de même inférieure à celle des Etats-Unis qui est ressortie au mois de mai à 4,18% avec un poste énergie en croissance de 17,4%.

                    Il faut espérer que la BCE ne va pas réagir à contre temps, par une hausse des taux administrés, pour essayer de maîtriser un phénomène sur lequel elle n’a que bien peu de pouvoir et qu’elle aura la sagesse d’attendre une hausse des taux américaine, seule voie pour faire remonter le dollar et faire baisser les cours du pétrole et du gaz. Par contre, la définition d’une réelle politique énergétique européenne qui tendrait à réduire la pondération du poste énergie dans les dépenses des citoyens européens, dans de telles circonstances, fait cruellement défaut.

                              La politique des taux des autorités monétaires américaine des cinq dernières années s’est illustrée par ses contrastes et ses excès. Le maintien, sous l’ère Greenspan, d’une politique de taux administrés très faibles (1%) pendant trop longtemps, jusqu’en Juin 2004, a entraîné les acteurs financiers à prendre des risques inconsidérés dont nous payons encore les conséquences. La remontée excessive de ces taux au delà de 5% de Juillet 2006 à Août 2007 a joué comme un puissant révélateur des excès précédents, en déclenchant la crise des hypothèques titrisées, dont le système bancaire ne s’est pas encore remis. On pourrait dire à la vue de ce bilan que tout ce qui est excessif dans la politique des taux est à proscrire et Ben Bernanke en a tiré les leçons en stoppant sa dernière baisse des taux du mois de Mai à 2%, ce qui curieusement a beaucoup surpris, certains ayant même qualifié Bernanke de "financier de génie".

                    La comparaison des valeurs des taux administrés de la FED avec les valeurs de l’inflation données par le Consumer Price Index (CPI) est instructive (FIG.). Elle montre que durant les périodes d’excès la différence entre les deux indicateurs était trop importante par défaut de la valeur des taux  en 2003 et 2004, par large excès en 2006 et 2007. En Octobre 2007 point le plus bas de la courbe bleue il y avait près de 400 points de base (4%) de différence entre le CPI et le taux de la FED. Dans le premier cas, l’argent facile pousse à tous les excès de valorisation et de risques; dans le deuxième cas de figure les dettes les plus fragiles ne sont plus honorées.

                  La divergence récente des deux courbes montre que nous sommes revenus dans une période de déséquilibre. La trop grande disparité entre des taux administrés à 2% et une inflation supérieure à 4%, actée par des taux des fonds américains à 10 ans qui sont à 4.26% (FIG.II), crée une situation confortable pour les banques américaines qui retrouvent une pente favorable entre taux court terme et taux long terme. Elle est cependant peu favorable à une remontée du dollar attendue par l’ensemble des économies mondiales et qui serait un puissant levier pour calmer l’inflation des prix de l’énergie

                  On peut donc raisonnablement penser que Ben Bernanke, malgré l’opposition des grandes banques américaines, va réamorcer une phase de remontée des taux administrés. On ne peut s’empêcher de penser que si la courbe rouge de la FIG.I était restée horizontale à la valeur de 3% durant toute cette période, les évènements financiers américains auraient peut-être été moins violents. Alors parions pour une remontée graduelle des taux vers 3% d’ici au printemps 2009.

Lire également sur le même thème: Impact des prix de l’énergie

Le 15 Juin 2008.

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