Catégorie : actualités

                      A la fin du mois d’Avril nous dit Eurostat, le déficit du poste "énergie" dans la Zone Euro atteignait 100 milliards d’euros, cumul de 4 mois à 25 milliards de déficit sur ce poste, en aggravation de 29 milliards d’euros par rapport à 2007 à la même époque (FIG.). Malgré ce handicap le déficit cumulé commercial global se maintient à moins de 10 milliards de déficit (-8,6 milliards) en raison de superbes exportations qui à 520 milliards d’euros, sont en croissance de 9% par rapport à celles de 2007. Hors poste énergie, les exportations progressent de 8% (+36 milliards) par rapport aux quatre premiers mois de 2007 alors que les importations ne progressent que de 4% (+16 milliards).

                       En cumul annuel le rythme actuel conduirait la Zone Euro à un "trou énergie" de 300 milliards d’euros. Ce chiffre permet de comprendre l’importance de réduire chaque année de quelques points de pourcents les consommations d’énergies dans la Zone Euro qui réduiront de plusieurs milliards la facture énergétique en jouant à la fois sur les volumes et les prix unitaires du baril de pétrole ou de la tonne de charbon importé.

Le 18 Juillet 2008.

                        Il est intéressant de comparer les divers postes d’inflation entre l’Europe et les Etats-Unis qui, on le sait, sont fortement déterminés en ce moment par les cours de l’énergie qui sont des cours mondiaux pour le pétrole, quasiment mondiaux pour le gaz, avec la montée en puissance du gaz naturel liquéfié, et encore régionaux pour le charbon. Ces données entre l’Europe et les Etats-Unis sont pourtant fort différentes (FIG.). Une inflation au mois de Juin au delà des 5% pour les USA et atteignant 4% en Europe.

               Les différences entre les barres vertes et jaunes montrent que les cours de l’énergie ont un impact plus fort aux Etats-Unis (2,1 points) qu’en Europe (1,4 points). On voit là l’effet amortisseur des taxes sur l’énergie et les carburants dans les pays européens ainsi que celui de l’évolution des parités dollar euros depuis un an (FIG.). Les prix de l’énergie affichent une progression de 25% aux USA.

                      Par contre les différences entre les barres jaunes et roses qui représentent l’impact de l’alimentation, montrent que ces prix ont plus fortement augmenté en Europe (+0,8 points) qu’aux Etats-Unis (+0,5 points). Effet d’une concurrence américaine plus aiguë.

                      Enfin, il reste la partie sous jacente en rose, celle qui fait trembler nos Banquiers centraux, celle des "effets de second tour", celle qui comprend les hausses de salaires. On le voit elle est 1/3 plus importante aux USA qu’en Europe. Des secteurs comme les services médicaux, les frais d’hôpitaux ou l’éducation tirent les prix vers le haut aux USA. En Europe la rigueur germanique empêche tout dérapage des salaires.

                   Une inflation en forte augmentation au mois de Juin, aussi bien en Europe qu’aux USA, tirées toutes les deux par les prix de l’énergie et dans une moindre mesure par les prix alimentaires, surtout en Europe. Une inflation sous jacente qui justifierait des taux administrés US supérieurs à 2% et des taux de la BCE nettement inférieurs aux 4,25% actuels.

                    Que peut-on pronostiquer dans les mois à venir? Après une stabilisation en Juillet et Août on peut prévoir une réduction des pressions inflationnistes au mois de Septembre, premier mois où l’effet de base des prix de l’énergie commencera à réduire la variation sur 12 mois. Puis la baisse des consommations d’énergie dans l’OCDE participera à la réduction des prix durant tout le restant de l’année.

Le 17 Juillet 2008.

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                     Des consommations d’essence en retrait de 350 mille barils par jour, des importations soutenues de pétrole brut et de produits raffinés d’un montant total de près de 14 millions de barils par jour ont fait gonfler les stocks hebdomadaires américains en produits pétroliers. Les stocks de brut ont gagné 3 millions de barils, ceux d’essence se sont accrûs de 2.5 millions de barils, ceux de fuel et de kérosène se sont gonflés de 3,4 millions de barils. Ces chiffres confirment ce que nous affirmons depuis des semaines: il n’y a aucun problème d’approvisionnement en pétrole et en produit pétroliers aux Etats-Unis, sinon dans les esprits chagrineux de quelques intermédiaires financiers payés à la commission ou de quelques analystes chargés de faire stresser les opérateurs et d’amorcer la pêche aux gogos. Le Brent sur la nouvelle a perdu 5 dollars par baril (FIG.) pour se rétablir à -3 dollars par la suite. Par solidarité même les cours du gaz sur le Henry Hub ont baissé.

                      Il arrivera bien un moment où le Marché ne croira plus les funestes augures qui pronostiquent la pénurie, alors qu’en réalité la demande freinée par les prix et minorée par des actions d’économies, va nettement décroître aux USA et se stabiliser puis baisser dans le monde, mais la propagande a des effets rémanants considérables.

Le 16 Juillet 2008.