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L'inflation dans l'eurozone est principalement déterminée par les prix de l'énergie. Il suffit pour s'en convaincre d'examiner la relation qui existe, depuis Juin 2008, entre inflation et variation des prix de l'énergie (FIG.).

Il est possible de distinguer dans cette relation trois phases:

1) entre Juin 2008 et Décembre 2008 (courbe rouge) l'inflation (M/M-12) déterminée par la puissante chute des cours du pétrole, du gaz naturel indexé et du charbon à perdu 2,4 points en six mois avec une relation linéaire de 1,2 points par 10 points de baisse des prix de l'énergie.

2) entre Décembre 2008 et Juillet 2009 (courbe bleue) les prix de l'énergie poursuivent leur baisse mais se surajoutent les autres postes malmenés par la crise entraînant l'effondrement des cours des produits alimentaires et autres produits de consommation durables.

3) enfin, à partir de Juillet 2009 (courbe verte) on assiste à une remontée de l'inflation avec la croissance des prix de l'énergie selon une droite moins sensible que celle de 2008. Elle affiche en effet, jusqu'en Juin 2010, une pente de 0,9 point d'inflation pour 10% de variation des prix de l'énergie. La crise a partiellement désensibilisé les prix de la zone euro aux variations de prix de l'énergie, conséquence d'une économie moins dépendante aux ressources énergétiques fossiles comme l'illustre la baisse des consommations de pétrole observée en Europe.

Pour le mois de Juillet 2010, dernier point rouge et noir de la courbe, la valeur de l'inflation à 1,7% ressort 0,3 point au dessus de la droite de corrélation. Effectivement dans les données d'Eurostat on voit réapparaître le poste alimentation-alcool-tabac qui affiche un variation de 1,3% contre 0,9% le mois précédent.

La reprise économique européenne, tirée par une Allemagne en plein rétablissement industriel, pourrait entraîner dans les prochains mois une reprise timide de l'inflation, se dirigeant vers la courbe rouge de 2008. Mais pour cela il faudrait au préalable que les prix de l'énergie repartent à la hausse, ce qui n'est pas évident.

VOIR le communiqué d'Eurostat.

Le 16 Août 2010

 L'Allemagne et donc l'Europe, ont amorcé un mouvement de reprise économique peut-être plus lent que celui observé aux États-Unis, mais semblant mieux établi. C'est ainsi que les données des exportations CVS, CJO allemandes du mois de Juin, en progression de 3,8% par rapport à celles du mois précédent, s'inscrivent parfaitement dans le mouvement de reprise observé depuis près d'un an (FIG., courbe rouge).

 Pour le premier semestre 2010, les exportations allemandes sont globalement en progression de 18,2% par rapport à celles du même semestre 2009. Mais cette progression n'est que de 12% avec l'eurozone alors qu'elle atteint les 26% avec les pays non européens. La part des exportations allemandes avec l'Europe décroît, au profit du commerce avec le reste du monde qui atteint maintenant 39% des exportations.

 Les importations allemandes (courbe verte) suivent globalement le rythme avec un taux de couverture de 119% sur le semestre et sur le mois de Juin.

 Il est à noter que c'est depuis le début du mois de Juin que l'euro s'est remis à progresser vis à vis du dollar, remisant les frasques grecques à leur niveau folklorique qu'elles n'auraient jamais dû quitter. Bon nombre de grands gourous des monnaies qui prévoyaient un effondrement de l'euro en sont pour leurs frais. Nul doute que la bonne santé allemande qui a profité de cet effet passager de change favorable, y est pour quelque chose.

LIRE le communiqué Destatis sur le sujet.

Le 9 Août 2010

 Dans son papier sur l'activité du second trimestre, Alcoa insiste sur la croissance de 4% en volume de ses ventes d'aluminium qui semble toucher tous les segments (emballage, transport, construction, distribution, turbines à gaz et aérospatial). Cette demande soutenue des clients finaux amène Alcoa à revoir de 10% à 12% la croissance du marché mondial de l'aluminium en 2010.

 Rappelons que les volumes de production des membres de l'International Aluminium Institute qui représentent les deux tiers du business mondial de l'alu, avaient baissé de près de 9% en 2009. Ces données permettent d'estimer pour 2009 le marché mondial de l'aluminium de première fusion autour des 37 à 38 millions de tonnes.

 L'indicateur que constitue les ventes de produits laminés par Alcoa, montre que les volumes commercialisés ont peut-être connu leur point bas au cours du premier trimestre de cette année.

 Le marché mondial de l'aluminium devrait connaître une croissance soutenue dans les décennies à venir en raison de l'urbanisation des populations mondiales et de la nécessaire réduction de masse des véhicules.

LIRE le papier d'Alcoa sur le sujet.

Le 13 Juillet 2010

La France et son climat politique merdique alimenté par fortes gazettes désœuvrées, à la recherche d'indices de la fin du capitalisme dans l'été caniculaire, n'est pas représentative de l'activité mondiale. Le commerce mondial, malgré les cendres volcaniques islandaises rendues terrifiantes par quelques météo-climatologues allumés et aidés de leurs outils de simulation approximatifs, est en phase de reprise. Même le FMI le reconnaît, c'est vous dire! Et même l'Europe reprend des couleurs. Pour s'en convaincre il suffit de consulter les statistiques allemandes du commerce avec le reste du monde. Après un mois d'Avril en demi-teinte, le mois de Mai s'est révélé encourageant (FIG.) confirmant les statistiques sur la reprise de l'emploi (LIRE).

 Les exportations à 77,5 milliards d'euros ne sont plus très loin des 80 milliards d'euros d'avant la crise. Quand aux importations qui sont en Allemagne largement constituées de composants pour les exportations futures, elles ont atteint les 67,7 milliards d'euros, au dessus de celles d'il y a deux ans. En croissance de 29% et de 34% par rapport aux valeurs du mois de Mai 2009, ces données corrigées des variations saisonnières et des jours ouvrables, confirment la reprise du commerce international allemand…et donc européen.

 Une remarque importante: les parts des échanges avec les pays non européens (Amérique et Asie) augmentent encore plus vite que les moyennes. Elles affichent des variations de 39% et 38% pour les exportations et importations respectivement.

LIRE le communiqué de Destatis

Le 8 Juillet 2010

 Le commerce mondial au mois d'Avril s'était montré très décevant, avec une baisse estimée par le CPB néerlandais de 1,7% par rapport au mois précédent, ce résultat était en phase avec une baisse observée du fret aérien fortement perturbé par les émissions de cendres du volcan islandais. Pour ce qui est du mois de Mai les résultats s'avèrent être beaucoup plus encourageants pour le fret aérien qui progresse dans le monde de 34% par rapport à il y a un an et de  11% par rapport à il y a deux ans, période d'avant crise. Dans ces chiffres figurent bien sûr du rattrapage de fret européen retardé au mois d'Avril, mais aussi un nette progression de la conjoncture économique. En effet toutes les zones du monde progressent fortement. L'Asie en particulier sur sa progression par rapport à il y a deux ans confirme la reprise (FIG.) et même l'Europe jusque là très en retard, affichent une progression significative.

 Il ressort donc de cet indicateur avancé du fret aérien une nette amélioration des échanges dans le monde et cela pour toutes les régions, avec une large primauté à l'Asie et à l'Amérique Latine. Ces résultats sont en décalage avec la morosité boursière actuelle alimentée par les problèmes de dette de certains États et les plans de rigueur associés.

LIRE le communiqué de l'IATA pour le mois de Mai.

Le 5 Juillet 2010

 S'il est encore un indicateur de bonheur matériel pour les populations dans le monde, ce sont bien les émissions annuelles de CO2 par tête de pipe. En 2009 elles se sont élevées à 18,8 tonnes par Australien, à 17,2 tonnes par Américain, à 13,6 tonnes par Saoudien, à 12,2 tonnes pour un Russe, à 9,1 tonnes par Allemand et à 6,1 tonnes par Chinois. Le "Chinois moyen" émet ainsi un tout petit peu plus de CO2 que le Français lambda qui arrive à n'émettre que 6 tonnes de CO2 par an grâce à son parc de centrales électronucléaires et aux lourdes taxes sur les carburants qu'il utilise. Tels sont les données communiquées par l'Agence de l'Environnement Néerlandaise (PBL) pour ce qui est des émissions de CO2, hors utilisation des terres et des forêts.

 En 2009, année de crise économique, les émissions chinoises à 8,1 milliards de tonnes de CO2 se sont accrues de plus de 9%, les émissions indiennes ont pour leur part progressé de 5,7% pour atteindre 1,67 milliard de tonnes et devancer ainsi les émissions russes. A l'inverse, en raison de la crise et des multiples actions d'amélioration de l'efficacité énergétique des processus, les pays développés, comme les USA et l'EU-15 ont vu leurs émissions décroître de 7% entre 2008 et 2009. Quand au Japon qui a pris de plein fouet la crise économique, ses émissions de CO2 ont baissé de 11%.

 Ces réductions d'émissions américaines, européennes et japonaises compensent exactement les accroissements chinois et indiens. Il en résulte une quasi stagnation des émissions de CO2 dans le monde évaluées à 31,3 milliards de tonnes de CO2, hors utilisation des terres et des forêts (FIG.).

 Il n'est pas sûr qu'un tel scénario modéré se renouvelle en 2010 en raison des velléités de reprise économique observées dans le monde occidental. L'inquiétante croissance des émissions chinoises devrait en quelques années propulser le niveau de CO2 relargué par ce pays vers les 10 milliards de tonnes par an, malgré les engagements en termes de "réduction par Yuan de PIB (LIRE).

LIRE le papier du PBL néerlandais sur le sujet.

Remarque: la comparaison des émissions annuelles de CO2 par les activités humaines et l'accroissement annuel moyen de la teneur en CO2 sur l'île de Mauna Loa, publié par le NOAA, ne montre pas de relation quantitative évidente entre la principale cause supposée d'émission de CO2 et la concentration en CO2 mesurée dans l'atmosphère  (FIG.). L'accroissement annuel moyen des teneurs en CO2 en ce lieu isolé semble relativement constant, autour des 15 milliards de tonnes, sur la base de 7,1 milliards de tonnes par ppm, alors que les émissions annuelles, hors LUC, se sont accrues de 6 milliards de tonnes depuis 2001. Cette remarque, à ma connaissance inexpliquée, illustre la complexité des phénomènes régissant le cycle du carbone.

Le 3 Juillet 2010

 Il avait été reporté ici en début d'année (LIRE) les inquiétudes qui pouvaient porter sur le modèle économique du danois Vestas dont les unités de productions d'éoliennes très nombreuses et largement disséminées dans le monde, formaient obstacle à la rationalisation et aux réductions de coûts. Le retard de l'industriel dans l'éolien offshore posait également problème. Les résultats opérationnels du premier trimestre 2010 ne peuvent que conforter ce sentiment. Durant les trois premiers mois de 2010 Vestas n'a livré que 170 éoliennes pour une puissance globale de 387 MW. Ces données sont à comparer à des livraisons un an plus tôt de 490 éoliennes pour 885 MW. Les prises de commandes ont atteint les 1258 MW. Le carnet de commandes à fin Mars représentait 2618 MW. Cependant, il semblerait qu'à partir de données portant sur des commandes enregistrées au mois d'Avril les performances du deuxième trimestre devraient être bien meilleures que celles du trimestre précédent. En particulier Vestas maintient son objectif de prises de commandes entre 8000MW et 9000MW pour l'ensemble de l'année 2010 (FIG.).

LIRE le communiqué de Vestas sur le sujet.

Le 2 Mai 2010

 La consommation des ménages en France après deux mois successifs de baisse de 2,5% et 1,4% en Janvier et en Février respectivement, affiche une hausse de 1,2% au mois de Mars. Un examen sur une longue période (FIG., courbe bleue) montre que les dépenses mensuelles de consommation en produits manufacturés, corrigées des variations saisonnières et des jours ouvrables, et exprimées en euros 2000, sont globalement stables depuis trois ans, autour des 22 milliards d'euros. Si à ces valeurs sont soustraites les dépenses pour achats d'automobiles neuves, objets de bien des plans de relance et de mesures de soutien visant à puiser dans l'épargne des Français, il apparaît alors (courbe rouge) une caractéristique encore plus stable depuis trois ans, comprise entre 18,7 et 19,2 milliards d'euros. De même, le commerce de détail (courbe noire) est resté le plus souvent au-dessous des 16 milliards d'euros durant cette période.

 Compte tenu des contraintes économiques, de la vivacité du chômage, du climat économique peu propice à un optimisme débridé, bercé par la question des retraites, il est peu probable que subitement cet indicateur reparte franchement à la hausse durant les mois suivants. La mise en veilleuse de certaines subventions comme la prime à la casse, la remontée des prélèvements fiscaux pour tenter de limiter la croissance de la dette de notre pays, risquent même de pousser vers le bas le niveau de dépenses des Français.

 Bien sûr, ce point de vue n'est pas partagé par bon nombre de commentateurs de la vie économique de notre pays pour lesquels la reprise est en marche. 

LIRE le communiqué de l'INSEE sur le sujet.

Le 23 Avril 2010

La demande en modules photovoltaïques s'avère être soutenue en 2010 (LIRE). Ceci profite à la fois aux technologies en couches minces mais aussi aux technologies plus classiques à base de wafers de silicium. C'est ainsi que le norvégien REC vient de faire savoir que sa nouvelle usine de Singapour (FIG.) sera chargée, au quatrième trimestre de cette année, à un niveau proche de sa pleine capacité pour assurer les demandes de la zone Asie-Pacifique (Inde, Corée, Thaïlande, Australie, Nouvelle-Zélande). Cette usine sera, entre autres produits, capable de produire 740 MW de wafers. 

 De son côté le chinois LDK Solar annonce qu'il vient de porter sa capacité de production de wafers à 2GW.

 L'industrie photovoltaïque va entrer en 2010 dans une nouvelle ère où l'unité de mesure industrielle va devenir le gigawatt. Bien entendu cette croissance est à la fois la conséquence et la cause d'une formidable baisse des prix des matières premières et des modules terminés.

LIRE la dépêche de Bloomberg sur l'annonce de REC

LIRE le communiqué de LDK Solar.

LE 21 Avril 2010

L'hiver 2009-2010 a été rude sur l'hémisphère Nord et il semblerait que le printemps soit en retard. Cette impression est confirmée par les mesures satellitaires de l'aire de la calotte glacière. La surface mesurée à la fin du mois de Mars a atteint les 14 millions de kilomètres carrés nous dit l'Arctic Regional Ocean Observing System (FIG., courbe rouge). Cette valeur dépasse la moyenne mesurée durant les 30 dernières années et le maximum observé tend à se déplacer plus en avant dans l'année. La différence de glaciation par rapport à 2007 (courbe violette) qui avait affolé tout le monde est remarquable. Les variations de glaciations observées dans l'Arctique ces dernières années ne seraient-elles qu'une partie de séquence d'oscillation climatique ordinaire?

 Les études les plus récentes sur les phénomènes historiques de saisonnalité (différence de température entre l'été et l'hiver) dans l'Atlantique Nord montrent que la notion de température moyenne du globe n'a que bien peu de sens dans ce cas là. C'est ainsi que William Patterson de l'Université de Saskatchewan, en mesurant les proportions isotopiques de l'oxygène 18 dans les coquillages fossiles, prélevés au nord-ouest de l'Isalnde, vient de montrer que les températures du nord de l'Europe entre -360 AV JC et 1660 avaient pu varier dans de très grandes proportions au cours des siècles étudiés. Il identifie après une période chaude allant jusqu'en 400 (période chaude Romaine) plusieurs phases de rapide refroidissement en Islande avec un minimum vers 1400 correspondant au Petit Age Glacière, suivies de phases de réchauffement. Pour lui, sur la base de ses mesures, l'affirmation selon laquelle nous vivrions actuellement un changement de température exceptionnel, beaucoup plus fort qu'auparavant, est tout simplement fausse. Nouveau pavé dans la mare des adeptes de la simulation climatique dont les conclusions ne semblent pas résister à la dure réalité des faits expérimentaux.

 Il n'est pas évident que l'écriture, en France, de lettres indignées au Ministre de tutelle par ces très nombreux savants, soit un acte suffisant pour redorer leur blason un peu terni dans la bataille. Ces fonctionnaires ont tout simplement oublié que c'est de la confrontation des idées, parfois rude, que sortiront des idées nouvelles plus conformes à la réalité des faits mesurés et quantifiés.

ACCEDER aux mesures et aux cartes de l'ARTIC ROOS.

LIRE le passionnant résumé du dernier papier de William Patterson et ACCEDER à l'article complet.

VOIR aussi l'info sur le site de l'Université de Saskatchewan.