L’activité de raffinage aux USA n’est pas en ce moment lucrative. En effet ce sont les cours du brut qui tirent le marché à la hausse et les raffineurs ont du mal à passer la montée des cours de leur matière première dans les prix de vente des produits raffinés. Conséquence: bon nombre de raffineurs US ont présenté des résultats en rouge ou en forte dégradation au quatrième trimestre 2007. Paul Cheng, analyste chez Lehman Brothers, ne voyant pas de possibilité d’amélioration du secteur vient donc de passer l’activité raffinage US de « neutre » à « négatif » avec des objectifs de cours inférieurs de 7% à 18% aux cours de clôture du 15/02/2008 (Tableau).
Ce secteur est fortement handicapé par certaines raffineries obsolètes et trop petites, une révision déchirante des actifs va donc s’imposer, avec des cessions. Par la suite, des rapprochements pour conserver la taille critique seront envisageables. Un conseil réitéré: se tenir loin de ce secteur.
Laisser un commentaire