L‘inflation sous-jacente, hors énergie et alimentation, de la Zone-Euro mesurée par rapport au mois M-12 s’est appréciée de 0,4 points, pour atteindre une valeur courante de 1,8%, quittant ainsi un plus bas de 1,4% du mois dernier (FIG., courbe orange). Mais cette valeur est fortement tirée vers le bas par le poste énergie qui, à -8,8%, profite d’un effet de base du printemps 2008 (courbe rouge) et ramène ainsi l’inflation générale (courbe bleue) à 0,6% valeur identique à celle du mois précédent. Pour les trois mois qui suivront, Mai, Juin et Juillet cet effet de base sur le poste énergie sera important, puis il s’estompera rapidement ce qui permet d’anticiper, sans être un grand devin, une remontée probable de l’inflation dans le courant du deuxième semestre 2009. On verra alors les Muppets Show de la BCE reprendre leur bâton. Un vrai carnage à Frankfort!
Le 15 Mai 2009
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