Ce changement de direction dans la spéculation sur le pétrole avait été annoncé ici la semaine dernière (LIRE). La fermeté relative du dollar par rapport aux autres monnaies rend très difficile sinon impossible la poursuite du rallye haussier du mois de Mai. En effet la mécanique de couverture vis à vis d’une baisse du dollar était le seul ressort qui faisait croître les futures et les options adossées au pétrole et autres produits pétroliers. La fin de cette dégradation du dollar dont la contestation comme monnaie de réserve ne fut qu’un feu de paille, rendait depuis le début du mois de Juin les cours du brut et de l’essence sur le NYMEX totalement artificiels. Les mouvements de foule à Téhéran, l’impossibilité morale pour Obama de rester neutre devant ces évènements, sont des facteurs de tension internationale qui ne peuvent que soutenir le dollar, seule monnaie refuge en période de conflit. Alors les grandes banques qui supportaient le rallye haussier ont lancé leurs « experts » à la rescousse pour essayer de sauver les meubles. Goldman Sachs, avec des prévisions artificielles de cours à fin 2009 à 85$ le baril, a fait jouer son expert le plus écouté, Jeffrey Curry, qui a été forcé de raconter du grand n’importe quoi : « une amélioration des fondamentaux prendra forme d’ici à quelques mois, poussant le marché à un manque de pétrole (deficit) ….et ceci en raison de la dégradation continue des productions NON-OPEP ». Bien entendu une telle fable dans les conditions actuelles n’est pas crédible. Ni une hypothétique reprise de la demande, ni un effondrement de l’offre ne sont en vue. Alors en fin de semaine les cours du WTI ont franchi, comme prévu, à la baisse la barre des 70 dollars le baril (FIG., courbe bleue). Un flottement des cours entre 60 et 70$ le baril durant cette période de lent rétablissement de l’activité, d’ici à la fin de l’année, serait un bon compromis économique. Mais les cours du pétrole nous ont appris que la spéculation ignorait le bon sens et n’avait aucun sens du compromis.
Le 20 Juin 2009
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