Certains commentaires intempestifs et alarmistes (c’est à la mode) qui verraient dans la baisse des entrées de commandes du mois de Mars à l’industrie manufacturière allemande le signe d’un retournement de tendance économique en Europe doivent être pris avec beaucoup de flegme. Ils illustrent essentiellement la méconnaissance des mécanismes industriels par certains commentateurs.
Les entrées de commandes à l’industrie manufacturière allemande ont progressé au mois de Mars de 8,4% par rapport à celles du mois de Février, mais après correction des jours ouvrables et de la saisonnalité elle apparaissent en retrait de 4% (FIG., courbe rouge) d’un mois sur l’autre, affirme Destatis.
Un simple examen de cette courbe des entrées de commandes, base 100 en 2005, montre qu’elle présente une grande variabilité d’un mois sur l’autre et qu’elle amplifie les grandes tendances économiques. Durant les phases d’embellie, entre 2005 et fin 2007 par exemple, les donneurs d’ordres anticipaient leurs besoins et par des commandes précoces ou majorées faisaient gonfler les carnets de commandes des fournisseurs: la courbe des commandes était au dessus de celle des facturations. Inversement en 2008 et 2009, les commandes se sont réduites et sont passées en dessous des facturations: les carnets de commandes constitués auparavant ont servi d’amortisseurs en se dégonflant.
Depuis l’industrie manufacturière allemande est revenue dans une phase d’expansion et les fournisseurs ont reconstitué leurs carnets de commandes. Les facturations qui suivent avec un retard de deux mois environ vont progresser en Avril sur la base des bonnes entrées de commandes des mois de Janvier et Février.
Pour la suite, bien malin celui qui saurait prédire si la courbe rouge va marquer le pas ou poursuivre son ascension. La seule remarque pertinente tient au fait que les commandes en ce début 2011 sont encore inférieures de 10 points de la valeur maximum atteinte à fin 2008.
Le 5 Mai 2011
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